科技成长性行业的最佳投资阶段是其渗透率从10%向50%发展的阶段，而作为我国新经济重要基础设施之一的5G 标志一个新的科技创新周期的开始，根据中国信通院的预测，按照产业间的关联关系测算，2020 年，5G 间接拉动GDP 增长将超过4190 亿元；到2025年，间接拉动GDP 将达到2.1 万亿元；到2030 年5G 间接拉动的GDP 将达到3.6 万亿元。5G 同人工智能、大数据共同形成合力将对整个社会的移动医疗、工业互联网、在线教育、车联网、智慧城市等众多领域形成有力支撑。在疫情催化下，货币政策及产业政策利好不断释放，技术水平持续推进，计算机多个板块的中期投资机会将进一步凸显。5G 具有长周期属性和创新突破性，预计5G 网络发展从起步、成熟、被替代等环节在内的生命周期大约为 10 年，目前是起步期，也是相关成长股投资的最佳时点。

信创加速银行IT分布式架构升级，开放银行趋势带来更多云化需求。2019年以来，金融IT信息创新收到政策密集支持，金融业自主创新主要集中在银行业，从最初的服务器层面从IBM大型机小型机更换为X86/ARM架构服务器，到现在自主创新逻辑进一步深化，开始在底层芯片、操作系统、数据库、办公软件等基础软硬件上发力，逐步迁移至自主创新云平台的架构。银行IT自主创新与架构升级相互促进。同时，开放作为银行出大长尾用户的重要途径，作为一种开放的平台与合作伙伴建立广泛连接，全球均推进开放银行的发展。开放银行生态需要金融云环境匹配，将加速银行IT向分布式架构发展。

全球头部厂商中，阿里云增速最快；国内方面，腾讯、百度云2019Q3同比增速接近80%，高于行业平均水平。IDC 数据显示2019 年阿里云全球市场份额进一步上涨，紧随亚马逊、微软，连续三年成为全球第三大云计算服务商。根据Canalys 数据显示，阿里云2019Q4收入规模为16 亿美元，同比增长71.1%，份额由4.4%提升至5.4%，是上榜名单中增速最快的云厂商。其余头部厂商中，微软、谷歌增速较快，均在60%以上，而亚马逊增速相对较慢(+33.2%)。

车联网的基础路网建设包括：路侧感知系统、边缘决策系统，云控平台系统。其中，路端的建设主要包括C-V2X 专用通信基础设施、高精度定位设施、路侧环境感知设备、MEC 等。我们认为，路网的覆盖率和车端的渗透率决定了车联网的商用速度。政策强力推动下，车联网的建设有望与2G~5G 蜂窝网络一样，沿着“路网基础设施建设—智能网联车辆渗透普及—运营和应用丰富”的产业发展顺序进行演绎。相关的市场机会包括：感知和通信设备、边缘平台和云控平台的系统集成、车联网运营、云控平台&智能交通应用等。

根据已公布数据，计算机上市公司2019 年整体营收增速中位数为16.12%，归母净利润增速中位数为16.61%。整体略高于2018 年营收增速中位数15.32%，归母净利润增速中位数10.31%。计算机作为新兴成长行业，整体仍保持着较高的增长动力。当下受疫情影响下各政策催化，我们重点推荐车联网、医疗IT、轨交信息化和智能快递柜板块。

从5G基础建设、到电子半导体材料、再到软件应用、娱乐化、AI化集成。整个科技股的投资具有连贯性，有其自身产业发展内在逻辑存在。当前市场特别是科技股的投资不是主题跟风，而是围绕着核心资产、核心国产供给、信息消费的主脉络来进行的。

六部门发政策制造标准通知，引领增材制造产业发展。2020 年3 月5 日，国家标准化管理委员会、工业和信息化部、科学技术部、教育部、国家药品监督管理局、中国工程院六部门联合印发了《增材制造标准领航行动计划（2020-2022 年）》的通知，要求全面推进增材制造标准化工作，充分发挥增材制造标准对产业发展的规制和引领作用。增材制造，俗称‚3D 打印‛，被誉为能够引领产业变革的颠覆性技术之一，增材制造技术在个性化定制、复杂结构部件制备等方面具有显著优势，对传统工厂生产加工模式及整个制造业产业链的变革具有重要影响。根据标准引领为行动原则，到2022 年，对接国际的增材制造新型标准体系将基本建立，以促进我国增材制造产业发展，推动制造业转型升级。

2020 年2 月1 日至2 月29 日，申万通信指数涨跌幅为11.08%，同期上证A 指、沪深300 指数、上证50 指数和创业板指数涨跌幅分别为-3.23%、-1.59%、-3.80%和7.46%；同期申万通信指数涨幅居前，在28 个申万一级子行业涨跌幅中排名第2 位，仅次于申万农林牧渔板块。