2020 年2 月，电子(中信行业)指数涨幅为4.61%,涨幅超越行业指数的个股明显来自于业绩超预期，或者业绩的不确定性消除(靴子落地)。业绩超预期主要来自于消费电子特别是可穿戴设备领域，代表企业主要为立讯精密、蓝思科技、汇顶科技、长信科技等公司，业绩不确定性消除的代表主要为东山精密、三安光电、兆易创新、安洁科技等公司。

半导体行业全面复苏在即，龙头企业上调资本开支开启新一轮扩产周期：半导体需求端以智能手机为代表的消费电子、汽车电子、服务器以及安防等领域全面复苏，带动半导体代工龙头台积电 2019 年 Q4 业绩超预期增长，同时台积电上调 2020 年资本开支，验证半导体需求端全面复苏。台积电2019 年资本开资151.5 亿美元，预计2020 年资本开资150~160 亿美元，资本开支仍维持高位水平。

从世界巨头寻找发展的足迹。GPU的优势在于多核，每个核拥有的缓存相对较小，数字逻辑运算单元少且简单。GPU市场已经进入寡头竞争时代，PC端方面主要以Intel, NVIDIA，AMD为主。Intel借助其CPU在PC及服务器的绝对优势，在GPU市场方面也占据优势地位;NVIDIA与AMD则凭借领先的技术，在独立GPU领域占据优势。我们通过分析GPU的特性，以及NVIDIA与AMD的发展历程，得出两点结论：第一，外延并购加强研发才能提升市场竞争力；第二，独立显卡由于其优秀的性能将会是未来的主要发展方向。

根据36 氪报道，2020 年3 月下发的第五批游戏版号中，字节跳动旗下公司北京巨量引擎的游戏《战斗少女跑酷》版号获批。这是字节跳动获批的第一个版号。此举意味着字节跳动从过去休闲游戏逐步向重度游戏的自研和独代进行拓展。

IDC 发布云计算市场报告：阿里云增速明显，仅次于亚马逊微软。日前，IDC 发布了云计算市场报告，根据数据显示，亚马逊，微软，阿里，IBM 以及谷歌位列全球前五。其中阿里云在6年的时间里增速最为明显，目前位居全球第三。市场分析称，自2017 年以来，全球云计算市场形成了3A 格局，和许多行业的头部效应一样，由亚马逊，微软，阿里云组成的3A 已经占据全球近70％的市场份额。

随着民用电工领域白马公牛集团上市，市场对转换器及墙开领域关注度提升。我们针对公牛集团主要业务的市场规模、行业格局、成本结构、对比研究等推出一系列深度研究，本篇为“深挖”公牛系列报告第四篇，通过百年照明企业飞利浦照明发展路径探究公牛集团LED 业务行业前景及公司竞争力。

１月中旬新冠疫情的影响程度加重，疫情防护宣传教育逐步落实，春节前夕及春节期间零售业态的客流量减少，聚众宴请餐饮等娱乐活动减少，城区外卖受限，消费者外出减少居家时间延长，春节作为消费旺季的职能在部分品类中得到弱化，但在线下门店停业消费遇冷的情况下，线上消费得到补偿。小家电本身线上渠道占优，疫情下进一步放大了具有线上优势布局的小家电品牌的比较优势。居家时间延长，下厨频次增加，厨房小家电产品需求增长。环境清洁电器的认知度普及加快，疫情加速品类教育。

全球共振，长安、广汽打响国内第一枪，自动驾驶量产时代真的来了！2019年初至今，我们发布多篇智能网联汽车报告，反复提及一个观点：“2020、2021 年将是全球主流车厂高等级自动驾驶量产的落地时间表”。近期跟踪全球车厂的研发量产进度，市场期待已久的自动驾驶量产时代真的来了！长安、广汽新能源先后宣布L3 自动驾驶将在今年年中正式量产上市。从其预计售价来看，较为亲民的价格有望让更多的国内消费者提前感受L3 自动驾驶。

政策持续加码5G 等新基建，运营商5G 网络建设稳步推进。本月，中共中央政治局常务委员召开会议，提出加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。工信部召开加快5G 发展专题会，听取基础电信企业5G 工作进展情况、存在的困难问题和意见建议，研究部署加快5G 网络等新型基础设施建设，服务疫情防控和经济社会发展工作。3 月6 日，中国移动采购与招标网挂出中国移动28 个省份公司的2020 年5G 二期无线网主设备集中采购公告，总需求为232,143 站。

短期新基建成经济托底重要抓手，工业互联网作为其一迎发展机遇。受新冠肺炎疫情影响，国内2月份制造业PMI和非制造业PMI双双大幅回落，其中非制造业PMI下滑幅度超过制造业，显示服务业受到的冲击更为明显。预计随后的3-4月份仍将面临较大的经济下行压力。而近期的中央政治局会议在部署疫情防控及经济工作时，不断强调要加大新型基础设施的投资力度。预计新基建将成为后续经济托底的重要发力点，工业互联网作为新基建之一，有望在利好政策的推动下驶入发展的黄金时期。