行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨1.32%，沪深300 指数上涨0.27%，创业板指数下跌1.63%。《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》从财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八个方面出台政策推动集成电路和软件产业发展；同时美政府计划扩大“干净5G”范畴，将这一计划扩展至5 个领域，包括运营商、应用商店、应用程序、网络云和网络设备，禁止使用中国APP、云服务、电信运营商互联互通等，美政府对中国的限制逐步从底层科技开始向信息数据扩散，系列事件将进一步推动市场对信创、军工信息、网安、数字货币子板块的风险偏好。

近期中美科技脱钩事件升级，或将导致未来全球信息技术（IT）格局从“美国一极” 向“中美两极”演进。中美的地缘政治因素，对全球科技产业链都带来了较大的影响，对中国和美国之间的科技依存度、产业链分工都带来较大影响，这种影响程度不是微观的企业级维度，而是宏观的产业级维度。我们认为，该影响是趋势性的，而且这种趋势可能是不可逆的。

创新周期、政策周期、资本周期三大周期叠加，5G、云、人工智能、可穿戴等为核心的创新周期不断。政策周期，国家多次强调支持科技产业，以华为为代表的科技自立，国产产业链重塑；资本周期，科创板推出，华为为代表的龙头崛起增强科技自信，一批硬核资产长期发展空间明确！我们着重关注本轮疫情中大陆电子龙头产业链地位提升、供应链份额集中、库存下降以及国产替代加速背景下的全产业链受益。我们坚定认为，随着后续疫情拐点到来、需求恢复叠加新一轮创新启动，A 股电子企业有望率先受益，继续迎来黄金发展期。

我们每周对于半导体行业的思考进行梳理，从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。

投资建议：1）看好国内3C 产业链，推荐科森科技、赛腾股份、快克股份，受益标的华兴源创、精测电子等。2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能。4）同时推荐国内精密温控优质标的英维克、激光切割控制系统龙头柏楚电子（华西机械&中小盘联合覆盖）。5）HIT 有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份。

A brain-computer interface (BCI), also known as neural-control interface (NCI), mind-machine interface (MMI), direct neural interface (DNI), or brain-machine interface (BMI), is an interactive platform or direct communication pathway between the brain and an external device.Brain imaging technologies such as Magneto encephalography (MEG), functional Magnetic Resonance (fMRI), Electrocorticography (ECOG) and Electroencephalography (EEG), are integrated with BCI systems to capture electrical signals sent by the human brain. The global BCI market is segmented across application, type and geography. Based on application, the market is segmented into communication and control, healthcare, entertainment & gaming, and smart home control applications amongst others. The ‘others’ segment comprises of neuroeconomics, market research, education, training and R&D. Based on type, the market is segmented into invasive, partially invasive and non-invasive types of BCI technology. Based on region, the overall market is segmented across North America, Asia Pacific, Europe and LAMEA (Latin America, Middle East and Africa)The report focuses on the growth prospects, restraints, and market analysis.

The market for 5G services is expected to revolutionize the domain of various broadband services and to empower connectivity across different end-user verticals. The main drivers responsible for increasing the market share are increase in mobile subscriptions, online streaming of video content, strengthening 5G infrastructure, and various IoT applications utilizing 5G. 5G is anticipated to support a wide array of services and associated service requirements across multiple scenarios. Network slicing is seen as one way to address different use cases efficiently, while improving the 5G network architecture. Mergers and acquisitions are helping to shape the industry landscape, which fuels the market demand. At the Mobile World Congress 2019 held in Shanghai, Huawei and more than 30 industry partners jointly established an industry alliance in 5G deterministic networking. The establishment is aimed at promoting consensus on industry development, ecosystem building, and developing the 5G industry.

贸易争端加剧，“双循环”战略全面应对：近期“干净网络”等贸易争端 加剧，应对世界多国对中国高科技产业的供给及需求端设立障碍，中国经 济转向国内国际双循环相互促进的新发展格局。中国内循环经济将基于两 条脉络展开。脉络一是畅通国内经济活动的自我循环，使经济锚定于均衡 状态；脉络二是进行供给需求双升级，推动经济高层次发展的进阶之路。 内循环将为外循环提高强大支撑，凭借独立的经济实力重塑国际地位， 在参与全球合作中拥有主动权。内循环并非闭关锁国，内循环将助力进一 步扩大开放，高水平开放合作，并助力中国迈向全球价值链上游，引导全 球经贸体系重塑，从而帮助中国在参与全球合作中拥有主动权。

上周，沪深 300 指数上涨 0.27%，通信板块微涨 0.35%，行业排名第 19 位。我们认为，5G 等基础设施的完善是物联网发展质变的根基， 随着 5G 智能电网的建设以及相关行业资源的整合，大带宽、广连接、 低延时的 5G 网络会对更多通信行业服务场景产生重大的变革，包括 公用事业、车联网、自动驾驶、工业控制等，通信板块走势会伴随 5G 行业的逐渐成熟而持续走强，相关产业链上的公司将迎来良好的配 置机会，一些业绩表现优异并拥有良好市场前景的个股将成为关注 重点。

7 月以来，中证 500 指数上涨 12.88%，通信板块整体上涨 3.26%，其中通信 运营子板块上涨 5.51%，通信设备子板块上涨 2.87%。通信行业跑输中证 500 指数近 10 个百分点，在申万 28 个子行业中涨幅居后。通信板块经过上月整 理后，7 月继续向上小幅反弹，运营和设备子板块基本保持同步反弹，虽然 大盘指数环境不错，但由于新基建 5G 预期已经得到市场消化，高估值回归 效应逐步显现，通信板块整体市场预期差不大，即使有业绩的支持，但是还 是弱于指数，不过这对未来行情走的长远未尝不是好事。