本报告分析了中国的能源消耗特征和碳排放特征，同时也对各种能源排放的二氧化碳以及各行业排放情况进行了研究，以此作为中国各行业分配减排任务的依据之一，最后依据公平原则、效率原则、能力负担原则将1995～2009年碳排放占总体碳排放份额超过2%的行业，确定为碳排放重点行业。我们的计算结果表明，中国的能源消耗总量呈快速增长趋势，且能源消费结构以煤炭为主，依然呈现“多煤、少油、乏气”的特征，但清洁能源所占比例呈上升趋势，一定程度上优化了我国的能源消费结构。与此对应，我国的碳排放总量也呈现快速增长趋势，且煤炭消费产生的二氧化碳排放是最多的，其次是电力。分行业能源消耗所排放的二氧化碳总量中，主要是煤炭所排放的二氧化碳，占排放总量的比例接近六成，其次是电力排放的二氧化碳。进一步对工业的细分行业研究表明，电力、热力生产和供应业，石油加工、炼焦和核燃料加工业，黑色金属冶炼和压延加工业排放的二氧化碳较多。最后依据公平原则、效率原则、能力负担原则确定电力业、燃气及水的供应业，其他非金属矿物制品业，基本金属和金属制品业，化学制品业，采掘业，农、林、牧、渔业等6个行业为碳排放重点行业，为后续研究重点行业的碳减排潜力和碳成本提供理论依据。

碳交易市场发展空间广阔，利好电力、钢铁、水泥、化工、航空、有色、环保等行业。 为应对气候变化、解决环境保护与经济发展的矛盾，我国提出碳达峰、碳中和“3060”的目标，我国碳中和治理正式进入高峰时期，碳达峰、碳中和战略成为国家的重要战略。2021 年7 月16 日，全国碳排放权交易市场上线启动。把碳排放权作为一种商品交易，碳交易市场的建立将倒逼企业减少碳的排放，推动碳达峰、碳中和“3060”目标的实现。

动ar力y]煤 旺季持续，电厂日耗持续显著高于历史同期，国内产量虽在政策引导下或在8 月逐渐释放增量，但在低库存情况下，预计国内煤价维持强势。看好动力煤标的和焦煤龙头。

产地生产平稳，煤价小幅上涨。截至7 月30 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价990.0 元/吨，周环比上涨60.0 元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）904.0 元/吨，周环比上涨42.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）843.0 元/吨，周环比上涨15.0 元/吨。本周榆林地区部分受事故影响停产的煤矿仍未复产，鄂尔多斯地区月底煤管票紧缺，供应偏紧，下游需求不减，煤价延续上涨。

综合工业生产以及价格因素，预计7 月工业企业利润增速继续回落，上半年大宗商品价格上涨对工业利润的滞后影响将逐步扩大。

2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，中国企业收购兼并意愿有所下降，传统能源行业并购并不活跃。从规模看，2020年前11个月，中国能源矿产业的并购交易仅60笔，披露的交易金额为560多亿元。其中，国有企业在能源领域的并购占比较高，国有企业作为买方参与的能源矿产业并购交易笔数高达44笔。兖州煤业收购兖矿集团相关资产、兖州煤业收购内蒙古矿业股权、大同煤业收购同忻煤矿股权、平煤股份收购中平供应链公司股权、山煤国际收购靖江发电股权是能源矿产业2020年主要并购事件。