随着国内疫情缓解，流动性带来的估值提升效应减弱，加之国庆期间美国对中国诸多科技企业打压声音不断，市场对科技板块风险偏好降低。但是考虑到目前市场悲观预期充分，若美国方面出现出口管制边际改善的因素，可能构成科技板块阶段性反弹。

本月至今（2020.10.01-2020.10.14）Wind 云计算指数上涨5.43%，同期通信（中信）指数上涨4.64%，沪深300 上涨4.79%，创业板指上涨7.36%。本期专题我们重点分析C 端互联网市场未来对数据资源的需求潜力、增长动力以及对IDC 行业发展的驱动。我们认为除云计算外，短视频等垂直领域新玩家的崛起将带动对基础设施的需求，用户使用时长增长以及业务边界拓展是带动数据需求的关键，持续看好绑定头部互联网公司需求的IDC厂商。投资建议方面，重点推荐奥飞数据、数据港、光环新网、特发信息。

前三季度板块表现：板块回调，估值下修。整体来看，通信板前三季度累计涨幅为-1.42%，在所有行业中排名第21。行业估值PE 在7 月初到达局部高点后，整体进入下行调整阶段。截止到9 月30 日，通信板块估值PE 为40 倍。

市场整体情况：纵观近期走势，沪指4 日累计上涨1.64%，深成指4 日累计上涨3.71%，创业板指4 日累计上涨5.22%。申万行业口径下，通信板块本周上涨1.98%。通信细分板块，通信终端本周景气度最高，实现周涨幅3.71%。

2019 年为我国 5G 商用元年，2020 年进入5G 建设加速期，主设备商受益确定性强， 建议关注中兴通讯（ 000063.SZ ） 和烽火通信（600498.SH）。此外，光纤光缆和基站需求有望随 5G 建网周期的开启而回升， 建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技（600522.SH），亨通光电（600487.SH）。

本周计算机行业(中信)指数上涨3.09%，沪深300 指数上涨2.04%，创业板指数上涨3.81%。本周我们梳理了工业软件的行业情况，目前我国工业软件国产化空间较大，研发设计软件、信息管理软件、生产控制软件、嵌入式软件均为不错的赛道；同时工业互联网平台也有较大空间，关注用友网络、金蝶国际、广联达、鼎捷软件、宝信软件、东方国信等，详见正文。

投资建议：推荐猫眼票务平台及龙头内容和院线公司。国庆档是2020年是迟来的“春节档”，多部重要影片上映提振观影热度、加速行业复苏。若未来疫情持续有效控制，更多优质影片定档，上座率逐步放开至100%，Q4 或将恢复至疫情前水平。而在疫情影响下，行业加速出清或将带来电影行业更为集中的局面。