本文展示了马鞍山市的交通、邮政与电信业取得了快速发展。首先介绍了马鞍山市综合交通运输状况及其发展趋势；其次，介绍了邮政发展现状和未来走向；最后介绍了其电信设施建设和电信业务的发展格局。

我们认为中国电信运营商在行业政策、竞争环境、成长预期以及经营效率等方面正在经历显著变化。5G 商用以来，在国内5G 用户渗透率快速提升，以及在运营商行业竞争有望趋于理性背景下，我们认为国内运营商移动业务营收有望于未来三年持续回暖。另一方面，5G 应用发展有望催生ToB 市机遇，未来企业上云和数字化转型将给运营商带来更为广阔的增长空间，产业数字化业务有望成为国内运营商新的增长点，营收占比有望持续快速提升。5G 时代，我们认为运营商有望在业绩增长提速、回报期延长、资本开支及费用可控等驱动下取得长期良好的投资回报，行业价值重估可待。

11 月26 日，苹果首席分析师Ming-Chi Kuo 表示，像苹果的Mac 电脑一样强大的“计算机化”的智能眼镜将会在明年年底对外发布。Kuo 透露，苹果智能眼镜将使用基于苹果自主开发的M1 的处理器，可以让苹果眼镜在没有连接智能设备或者电脑时，处理负荷要求极高的计算任务。12 月2 日，Snowflake 发布财报显示，Snowflake 第三季度总营收为3.344 亿美元，同比增长110%；其中产品收入为 3.125 亿美元，同比增长 110%；RPO 为18 亿美元，同比增长 94%；金额留存率为173%；净亏损为1.549 亿美元，与去年同期的净亏损1.689 亿美元相比有所收窄。

随着 5G 建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业 2022 年基本面或将持续改善。 在 5G 建设方面，随着“十四五” 信息 通信行业发展规划落地， 5G 未来建设目标明确。在未来的三到五年 中， 5G 建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。 不过随着建设的逐步 推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动 5G 的相关建设。

我们看到巨头正全力布局元宇宙赛道， 都将立足原有自身优势和业务找到和元宇宙的切入点； 从投资机会来看， 游戏作为首要的应用场景被认为是元宇 宙的最初入口， 有望迎来估值提升的机会， 同时关注元宇宙带来的主题性投资机会， 包括技术储备及产品应用层面， 建议关注提供算力基础的包括英伟 达、 高通、 AMD、 英特尔； 储备有VR/AR/MR技术或相关概念产品（元宇宙应用） 的公司， VR/AR硬件方面建议关注的标的有歌尔股份等， VR/AR软件及 应用场景建议关注的标的有华立科技、 宝通科技、 风语筑、 天下秀、 中青宝、 恒信东方等； 5G通信相关的有高通、 顺网科技等； 游戏个股方面推荐腾讯 控股、 完美世界、 三七互娱、 吉比特等， 关注网易、 Meta； 工业及办公应用场景建议关注微软、 英伟达。 我们维持行业“增持”评级。

投资组合： 一、 芒果超媒、 三七互娱、 科大讯飞、 东方财富、 分众传媒、 视 觉中国、奥飞娱乐。 二、受益组合， 快手、腾讯、 美团、创梦天地。三、 吉 比特、完美世界、 昆仑万维、 风语筑、华立科技、 光线传媒、华策影视。 投资主题： 元宇宙 ARVR、 游戏元宇宙、 长短视频平台、 梯媒、展览展示等。 受益标的： 海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、 中手游、 百敖家庭互动、 赤子城科技等。 游戏恺英网络、 电魂网络、宝通科 技、 姚记科技、 巨人网络、世纪华通、游族网络， 浙数文化， 万达电影等。

爱腾优芒均发布 2022 核心资源片单中，剧集综艺内容均储备丰 富。芒果核心资源中受关注度较高的剧集包括《大宋少年志 2》（预计 2022Q4 播出），综艺包括“超 S 级港乐歌唱竞演节目”《声生不息》（洪啸工作室 负责制）。 短期看行业监管加强对内容生产产生一定影响，但长期看有 利于行业长期健康发展及倒逼内容创新及质量提升， 平台制作成本结构也 有望优化，重点推荐【芒果超媒】 。

虚拟商品“防伪码”， NFT 为数字资产保驾护航。 NFT 具有唯一性与 稀缺性，并且不可分割、不可交换，因此 NFT 可与虚拟商品一一对 应从而实现虚拟商品的资产化。 NFT 加持的数字资产具备一定的流 通属性，相关交易平台已有近 50 万的活跃账户数和单季度 60 亿美元 的交易额。多领域的 NFT 资产推陈出新使产业链结构不断完善，并 已经应用于收藏品、艺术品、游戏等多类资产。更长远来看， NFT 使元宇宙经济体系的建立成为可能，这也直接推动 NFT 在元宇宙初 期成为各方关注的焦点。

人口老龄化，企业招工“难” ： 国内劳动年龄人口数量下降，劳动力供给拐点 已经出现。据国家统计局数据显示， 2018年15-64岁人口较2013年峰值累计减少 约1200万人。

城镇化率上升，加之互联网消费习惯沉淀， 带来庞大用户基础， 为行业发展奠基。人均可支配收入增长，居民消费升级明显，餐饮等 基本的日常消费需求旺盛。 下午茶、 夜间经济等消费场景扩张， 拓 展加餐外卖需求。年轻一代消费者的懒人经济崛起，单身潮盛行、白 领市场扩大、家庭小型化趋势明显， 驱动外卖行业迅猛发展。 外卖自 2012 年启动逐渐成为高频日常刚需，渗透率快速提升， 2020 年规模 达 6646 亿元， 过去五年 CAGR 达 37.6%，预计 2023 年达到 12500 亿。