在互联网技术高速发展的趋势下，人们生产、生活已离不开通信网络，对网络运行速率要求也正在不断提升。从2G时代到4G时代，再到今天的5G技术不断推广运用，人们逐渐感受到网络娱乐、生活所带来的便利。通过5G技术高速率、广连接性的特点，虽然尚未得到普遍运用，但已受到社会广泛关注。本文主要分析5G无线通信技术的概念，探讨一些技术运用关键点

利用网络将感知节点设备连接起来所构成的应用系统就是物联网，它将物理世界实体与信息系统相融合，将现实世界与虚拟世界结合在一起。为了让物联网技术得到更好的应用，就需要有效地保障来为其提供保护，网络安全等级保护从1.0时代迈进2.0时代的重要标志就是正式发布网络安全等级保护系列标准，当中对物联网安全要求予以明确。所以，将等级保护2.0框架下的互联网安全保护体系构建起来，对于物联网防御体系与物联网安全保护制度的建立与完善是必不可少的途径。

IP业务终端良好的发展趋势为卫星通信系统发展奠定了基础，在以卫星IP网络为基础的卫星应急通信系统中，电话软交换技术将模拟语音、IP语音以及传统的PSTN语音互联互通，使卫星应急语音通信IP化和无线化。文章对软交换技术在卫星IP网络中的应用进行探讨，促进卫星通信话音业务的能力提升。

核心观点：9 月27 日，PICO 在国内召开发布会，发布新品VR 一体 机PICO4。根据搜狐援引36 氪，相对前作，PICO4 配备了1600 万 像素的RGB 摄像头，4K+级别的超视感屏，以及基于Pancake 折叠 光路方案和前后平衡式的设计，头显重量明显减轻，佩戴舒适度有 所改善。定价来看PICO4 8GB+128GB 版本售价为2499 元， 8GB+256GB 版本售价2799 元。我们认为，相较海外发布会的价格 更低，考虑到此前quest 系列产品提价，PICO4 在价格上相对竞品 将更有吸引力。目前PICO4 已经在天猫、京东、抖音等各大渠道开 启正式销售。根据Wellsenn XR 的数据，今年一季度和二季度，Pico 出货量分别达到了17 万台和26 万台，全球市场份额占比分别为 6.18%和11.16%，今年上半年出货量已经接近去年全年，我们认为 下半年随着新品PICO4 的推出，国内VR 设备销量有望突破增长， 目前优质VR 内容仍极为稀缺，重点关注和字节跳动合作的相关生 态合作伙伴。

本篇报告我们详细分析了美国优秀SaaS 企业的商业模型，增长动 力及竞争态势，并从基本面出发研究了其估值方式。另对中国SaaS 行业路径做出探讨。 美国SaaS 长期高估值源于其优秀的商业模式：具体体现在：1）同 边及跨边网络效应显著，规模形成护城河。根据SaaS 企业所处赛 道，其可产生同边（比如zoom）、跨边（比如salesforce）、数据 （比如snowflake）等多种网络效应；2）客户转换成本高，其有助 于留存现有客户。我们样本中36 家SaaS 公司净美元留存率（NDR, net dollar retention）介于 80% 到 130% 之间，中位数超过 100%，与 初始上市时的水平基本持平；3）规模效应强、经营杠杆显著，即 随着收入增加，边际成本显著下降，及运营杠杆体现明显。因此成 熟的SaaS 企业如Adobe, Zoom, Oracle 大多保持70%-80%毛利率以 及20-40%净利率水平；4）订阅及预付模式下、现金流状况好，得 以支持未来发展，并促进了以产品价值为核心的良性竞争局面。因 此，我们认为远期企业价值/营收倍数（forward EV/S）是为SaaS 企业估值较为合适的方法，其考虑了SaaS 企业强劲的现金流创造 能力，以及订阅模式和网络效应带来了收入增速确定性，并避免了 高增长阶段 SaaS 公司的负利润率情况（因其投入前置，且收入确 认较为缓慢）。长期来看，EV/S 由企业定价权与利润水平所决定- 在5%的永续增长以及30%利润率假设下，SaaS 企业远期EV/S 可达 6~8x。

车载激光雷达市场方兴未艾。2021 年，激光雷达市场规模达21 亿美元，其中地形 测绘为最大应用领域，占比高达60%。不过，根据Yole 预测，随着汽车智能化的推 进及高级别自动驾驶技术的发展，到2027 年，全球激光雷达市场规模将达63 亿美 元，其中汽车ADAS 激光雷达市场将在未来5 年迎来飞速增长，22-27 年的年均复 合增长率高达73%，市场规模预计从2021 年的3800 万美元增至2027 年的20 亿 美元，将成为激光雷达行业最大的应用领域。同时，无人驾驶出租车市场也将以 28%的年均复合增长率（2022-2027 年）增长，到2027 年市场规模将从2021 年的 1.2 亿美元增长至6.98 亿美元。

With major consumer-oriented manufacturers gradually shifting to customized packaging to enhance shelf-visibility, in turn, attracting customers, the adoption of digital printing became vital. The beverage company, Coca-Cola, had been an early adopter for such a system and launched multiple campaigns based on digitally printed, highly-customized labels. There is an increased demand for digital prints wrapped on the glass fronts of office buildings, and huge digitally printed banners displayed down the sides of buildings. The automotive industry has also become a major part of the digital advertising world, with cars, buses, vans, and trailers fully wrapped with digital prints.

Autonomy and artificial intelligence (AI) are, and will remain, the main drivers promoting commercial UAS adoption and associated market growth. Autonomous flight reduces the need for expensive manpower whereas AI-driven data collection and processing reduces the time it takes to produce results that directly impact decision-making. Key Drivers As has been the case for several years, civil aviation authorities have not been able to adapt regulatory frameworks to keep pace with the technological and operational advances that enable commercial UAS operations. In addition, solutions providers have been lacking in properly explaining the benefits of drone use, for a wide range of applications areas, to corporate decision-makers.