9 月份，环保、安全督查促钢铁行业生产销售节奏双双放缓，钢材价格指数小幅回落，投资则延续回落态势。 9 月，全国 粗钢、钢材产量分别为 7182.7 万吨、 9356 万吨，同比分别增长 5.3%、下降 1.8%；平均日产粗钢 217.66 万吨，环比上月下降 6.63%；钢材表观消费量为 8966 万吨，同比下降 0.84%；钢材综合价格指数为113.82 点，环比下跌 1.28%。 1～ 9 月，钢铁行业完成固定资产投资2746.88 亿元，同比下降 11.2%。

受益于钢铁行业供需结构的持续向好，2017 年 7-9 月，钢材价格显著上升，且板材价格上升幅度强于长材。三季度螺纹钢平均价格 4093.73 元/吨，环比增长 10.65%；热轧卷板平均价格 4098.91 元/吨，环比增长 21.90%。市场竞争更加有序叠加高盈利促进上市钢企钢材产量的提升。量价齐升，带动企业营业收入大幅提高。三季度，29 家钢企共实现营业收入合计 10186.94 亿元，同比增长 51.78%； 三季度单季，实现营业收入 3556.73 亿元，环比增长 6.62%。

目前我国冶金行业发展较快，但在去产能的大环境下，要求冶金企业进行结构合理化调整，大力发展冶金自动化技术，进而确保冶金企业的生产效率及质量。阐述了我国冶金自动化技术的发展现状，分析了当前我国冶金自动化进程中存在的问题，并指出了未来我国冶金自动化的发展趋势。

文章分析了2016年我国主要钢材品种产量情况，对比了宝武、河钢、沙钢、首钢和鞍钢五大钢企钢材情况，重点对宝武集团主要钢材产量占比情况作了分析。

我们进行了情景模拟：为实现去杠杆最低目标（行业资产负债率降低至 60%），在存量债务规模为 4.24 万亿 元、资产负债率为 65.62%的基础上，钢铁行业需要减少的债务规模为 3629.38-9073.45 亿元。（1）按照吨钢净利 232.13 元/吨、钢材产量 11.12 亿吨进行测算，需要 1.41-14.06 年来使得钢铁行业资产负债率降至 60%；（ 2）按 照吨钢净利 204.82 元/吨、钢材产量 11.12 亿吨进行测算，需要 1.59-15.94 年来使得钢铁行业资产负债率降至 60%

截至2017年10月13日，Myspic综合钢价指数为4294元/吨，介于从2011年1月4日至今日数据的75-100%分位数之间 ✓ 备注：粗钢产能利用率于2010年达到区间峰值82%，而后进入单边下行通道，我们以此作为粗钢产能过剩的起点

对产量影响：分限产区域看，如果限产范围覆盖整个“2+26”城市区域， 2017-18 年采暖季期间生铁和粗钢产量将分别同比降低 15.3%和 12.9%， 日均生铁和粗钢产量将分别减少 29.6 万吨和 28.7 万吨；如果限产区域仅 限于目前已出具方案明确采暖季限产 50%的 10 个城市，生铁和粗钢产量 将分别同比降低 12.1%和 10.2%，日均生铁和粗钢产量将分别减少 23.5 万吨和 22.7 万吨。分产品看，2017-18 年采暖季期间生铁产量同比降低区 间为 12.1%-15.3%，粗钢产量同比降低区间为 10.2%-12.9%。需要注意的 是，随着重大会议临近，出于会议前环保因素考虑，类似邯郸武安提前限 产的情况可能会在其他城市出现，虽然还未看到钢企大规模提前限产的情 况，但需要密切跟进；

截止 2017 年 10 月 11 日，合计 10 家上市钢企公布三季度业绩预告，钢企三季度业绩同比、环比均有大幅增长。本钢板材三季度单季业绩为上半年业绩的 1.5倍，三钢闽光三季度单季业绩为上半年的 1.7 倍，柳钢股份三级度业绩为上半年业绩的 1.6 倍， *ST 华菱三季度业绩为上半年的 2.17 倍。另，安阳钢铁上半年仅盈利 0.27 亿元，三季度单季度实现归属于母公司净利润 8.7-9.7 亿元。

正如我们之前强调全年经济呈现稳态分布，二季度经济处于年内高点，四季度位于年内低点，但高低落差较小，整体走势偏平。9 月钢铁日均表观消费量 226.4 万吨，环比增加 3.6 万吨，显示需求整体仍然处于高位。然而在经济稳态情况下，商品价格出现剧烈调整，体现了今年经济运行的特征，即基本面波动率下降，但预期造成的存货波动是造成商品价格来回调整的核心原因。七八月产业链情绪亢奋，出于采暖季限产判断，主动追加库存造成价格当期大幅上涨，相应在九月又出于对后期需求预期悲观，库存去化造成当期价格迅速回落

从基本面角度来看，在节后复工+限产提前的共同驱使下，国庆节后钢材库存共计下降 13.43 万吨（社库-3.32 万吨，厂库-10.11 万吨）。分品种看，板材（热轧+冷轧+中厚下降 9.38）去化速度快于长材（螺纹+线材下降 4.05）；这主要因为一方面，供暖季限产导致的板材产量下降多于长材；另一方面，环保对需求的限制主要导致螺纹、线材等建筑材用量下降，而对板材影响较小。