节前 6 个交易日市场整体回调，股价低位游戏【掌趣】（+15.05%），以及我们 9 月 4 日外发深度报告、并持续提示的电影板块【光线（+10.38%）、文投（+9.88%）、幸福蓝海（+9.73%）、华谊（+4.19%）、万达（+3.69%）】涨幅靠前，部分前期已体现明显收益的龙头有所回调。 

本周传媒在所有板块中排名第 22 位。子板块中，影视板块、院线板块领涨。其中各板块重点公司里，涨幅居前的是光线传媒、壹网壹创、华谊兄弟、万达电影和中信出版；跌幅居前的是人民网、新华网、新媒股份、昆仑万维和贵广网络。 

2019 年国庆档（10.1-10.7）共实现总票房 40.99 亿元（不含服务费），同比增长 132%。档期票房表现超预期主要原因，一是 2018年同期票房基数较低，二是《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》三部主旋律商业片表现强势，票房分别为 18.0 亿/15.9 亿/5.7 亿、豆瓣评分8.6/7/6.7，票房及口碑双高。

2019 年国庆档期（9 月 30 日-10 月 7 日）票房已经超过 50 亿元，达到 50.49 亿元，剔除服务费后票房为47.01 亿元，同比增幅均达到了 132%。观影人次 1.35 亿人次，同比增加 117.74%。国庆档影片票房以及观影人次都创了历史新高。

2019 年前三季度总分账票房 442.9 亿元，同比减少 3.1%；2019 年第二季度出现回暖态势主要由进口片《复仇者联盟 4》拉动，单 2019 年第一及三季度分账票房增速均微降；2019年国庆档三剑客高增速叠加低基数，2019 年第四季度以及 2020 年一季度分账票房增速有望增加。

据 DICJ 在 10 月 1 日披露，19 年 9 月澳门博彩毛收入（GGR）为 220.8 亿澳门币，同比增长 0.6%，较 7、8月份 3.5%和 8.6%的同比降幅有所改善。但是同比增速的改善主要受益于去年同期基数较低。在 18 年 9 月，受到台风山竹的影响，澳门所有赌场暂停营业 1 天半，同时台风也使得部分游客取消或者推迟赴澳门旅游的计划。

从高频数据来看，Q3 离岛免税增速进一步提升；酒店7-8 月RevPAR 降幅较6月收窄，Q3 景气度或好于Q2；暑期旺季需求释放，国内景区客流增势良好，但门票降价存在持续的压力和影响；8 月国际航线增速略有好转，其中港澳台增速回落，日韩表现较好，泰国越南线复苏。10 月进入三季报披露期，建议关注绩优低估值个股，重点推荐：宋城演艺、广州酒家、中国国旅。