政策主题聚焦:近期产业政策热度相对提升最明显的主题为科技、制造产业，我们通过对近期政策热点进行统计，建议关注海水淡化、超市、遥感技术、信息化、污水处理等主题。同时建议关注边缘计算、直播带货、半导体材料、光伏逆变器、稀有金属等近期政策新提及板块。投研热点聚焦:近期研究报告热度相对提升最明显的主题为医药、周期产业;通过对近两周中信证券研究部外发研报热点进行统计，锑、维生素、园区开发、呼吸机、钾肥主题热度居首。
机构调研热点聚焦:从Wind的市场机构调研综合热度结果看，工控信息安全、寒武纪、蔚来汽车、无感支付、光伏逆变器等主题热度较高。多维共振主题包括:半导体硅片、新媒体、污水处理、有色金属、胰岛素。

核心观点:8月25日，国常会分别审议通过《医药工业高质量发展行动计划( 2023-2025年)》和《医疗装备产业高质量发展行动计划(2023-2025年)》。会议强调国家整体重视医药制造业的高质量发展，鼓励对医药研发创新的全产业链支持和中医药的发展安全。医药需求刚性，行业比较优势明显，投资情绪有所回暖。我们维持上周的判断:反商业贿赂对行业增长短期可能有所扰动，但不影响长期需求，也有利于生态的净化，应该对行业长期健康发展充满信心。此外我们提示投资人关注新药审评及支付端政策变化对行业政策的正面影响。

8月17日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，本次中药配方颗粒联盟集采由山东、山西、内蒙古、 辽宁、吉林、黑龙江、安徽、青海、新疆等15个省级单位组成省际联盟，针对具有中药配方颗粒国家药品标准的200个中药配方颗粒品种开展。按照规 则，降幅达到40%即可获得拟中选资格。我们认为本次配方颗粒集采意见稿发 布时间超预期提前，而降幅基本符合预期。

参考中国库存周期使用的指标与美国库存结构特征，美国库存指标我们选取 销售总额与库存总额、库销比作为参考。销售额变化是库存变化的领先指标。 从历史来看，美国销售总额变化大约领先库存总额变化平均在半年至 1 年，目前尚未观察到拐点。库存销售比可用于评估库存水平与销售水平之间的关 系，目前库销比仍处于相对较高的位置。

GLP-1 作为经典的降糖和减重靶点，在新适应症拓展上潜力显现。诺和诺 德 SELECT 研究的成功，证明通过 GLP-1 类药物进行减肥不仅仅会带来体 重下降，同时还可让 CVD 患者得到心血管保护。目前，GLP-1 类药物还在 向多项适应症进行扩充，其中包括：射血分数保留性心衰、非酒精性脂肪 性肝炎和阿尔兹海默病等适应症。随着 GLP-1 类药物在多项前期临床研究 中展现积极性结果以及相关基础研究的进一步深入，未来 GLP-1 类药物有 望让更多适应症人群得到有效治疗。我们认为，GLP-1类药物在多个适应 EMISPDF cn-hbsti from 219.139.243.254 on 2023-08-25 02:40:10 BST. DownloadPDF. 症中均可使患者获益，可治疗人群庞大，潜在市场空间广阔。随着 GLP-1 类药物向多个适应症进行拓展，未来赛道热情将有望进一步被点燃。

医用超声设备是一种利于超声波进行医疗诊断或治疗的设备。超声治疗的原理是根据超声波能在人体内产生 温热、理化、震动的功效，将超声波能量作用于人体病变部位，对疾病进行治疗。超声诊断的原理是指通过向人 体内发射超声能量，接收反射和散射的回波信号并显示出来，为医生提供诊断依据，医用超声诊断设备种类多， 应用广泛。

我们总结了海外主要 CXO 公司的 2Q23 业绩以及管理层对于全球医药行业融资 和需求展望，所关注的公司涉及临床 CRO、临床前 CRO、C(D)MO 以及生命 科学上游。我们发现海外 CXO 业绩出现一定程度的分化，按照海外 CXO 公司 主要业务所专注的药物研发阶段，临床 CXO 的业绩好于临床前 CXO，而临床 前 CXO 业绩又好于生命科学上游，即后期阶段 CXO 的业绩好于早期阶段 CXO；按照 CXO 公司的服务类型来看，CRO 的业绩好于 C(D) MO，即非生产 类 CXO 的业绩好于生产类 CXO。由于中国 CXO 公司已深度融入全球医药研发 产业链，我们希望通过分析海外 CXO 行业为理解中国 CXO 行业的发展趋势提 供更加全面的视角。

GLP-1作为经典的降糖和减重靶点，在新适应症拓展上潜力显现。诺和诺德SELECT研究的成功，证明通过GLP-1类药物进行减肥 不仅仅会带来体重下降，同时还可让CVD患者得到心血管保护。目前，GLP-1类药物还在向多项适应症进行扩充，其中包括：射 血分数保留性心衰、非酒精性脂肪性肝炎和阿尔兹海默病等适应症。随着GLP-1类药物在多项前期临床研究中展现积极性结果以及 相关基础研究的进一步深入，未来GLP-1类药物有望让更多适应症人群得到有效治疗。我们认为，GLP-1类药物在多个适应症中 均可使患者获益，可治疗人群庞大，潜在市场空间广阔。随着GLP-1类药物向多个适应症进行拓展，未来赛道热情将有望进一步 被点燃。

收缩压≥140mmHg和/或舒张压≥90mmHg患者（旧标准）患病率，2018患病率为38.1%，预测近年 缓慢增长。高血压为慢性病，治疗周期为十年乃至终身，随知晓率提升，疾病治疗率预计持续上涨。收缩压≥140mmHg/舒张压≥90mmHg； 假定在药物治疗率稍微波动的前提下，公立医院抗高血压 药物销售额波动主要受价格变化影响，2019-2020年公立医院销售额下降11.9%，预测在集采影 响下，平均治疗价格价格下跌10%。

在药物制剂中，辅料的用量一般占大部分，优良的辅料不仅可增强 主药的稳定性、延长药品的有效期、调控主药在体内外的释放速度； 还可改变药物在体内的吸收，增加其生物利用度等。中国药用辅料市场起步较晚，市场的规范化程度不断提高，行业监 管逐渐走向完善，准入门槛得到提高；现阶段中国药用辅料市场已 经走向规模化和规范化。