本周医药生物行业板块整体点评。本周沪深300 上涨了1.14%，医药生物板块整体上涨了1.53%，跑赢沪深300 指数0.39 个百分点，涨幅在28个行业中排名第六。其中子行业涨跌幅由高到低分别为： 医疗服务（+5.72%）、中药（2.29%）、医疗器械（+1.35%）、化学制药（+1.32%）、医药商业（+0.89%）、生物制品（-0.71%）。

国家医保目录调整节奏加快，新药上市后进入医保的速度将加快，第三批集采报价落地，中标品种价格降幅巨大的同时，药企在战略上的选择出现分化，国内药企积极报价，原研产家选择退出。同时，中报业绩即将迎来集中兑现期，各家业绩表现取决于与疫情的关联度，疫情受益企业业绩大增，疫情负面影响企业业绩降幅较大，受疫情影响较小的企业业绩表现平稳。

市场方面：上周市场实现上涨，一级子行业板块间有所分化。其中，食品饮料、休闲服务等领涨；商业贸易、国防军工领跌。医药板块上周上涨4.04%，跑赢沪深300 指数0.29 个百分点，跑输创业板指0.72个百分点。在所有一级子行业中排名居前。

板块业绩逐步恢复：根据我们的统计，A 股医药板块上市公司（扣除部分不可比公司）2020H1 的营业收入同比下降0.51%，归属上市公司股东的净利润同比增长13.21%，扣非净利润同比增长16.37%。2020 年上半年随疫情好转整体业绩得到一定恢复，板块内部分化明显，但大部分传统白马公司的内生性增长仍基本保持稳定。全年来看，我们认为医药板块的利润增速可能在10%左右。

上周（8 月24 日到8 月28 日）来看，创业板上涨4.76%，沪深300 上涨2.66%，医药生物上涨4.04%，医药大幅上涨。医药七大子版块，全面上涨，医疗服务涨幅最高，其次是原料药、中药等。特别是中报业绩高增长公司，比如昭衍新药、健帆生物、康龙化成、药石科技、万孚生物、亿帆医药等。

当前时间节点，市场处于新冠疫苗研发出现新进展和国内产品定价落地之前的“真空期“，国内外大规模三期临床数据短期内无法得知（国外最乐观估在10月份会有三期临床数据披露，辉瑞公司计划10月寻求监管部门对该公司新冠疫苗的评估等），虽然近期俄罗斯的新冠疫苗获批上市，国内方面灭活疫苗也于7月22日开始紧急使用，但我们认为对于全球新冠疫苗整体研发进度并没有实质上影响。

sum科m创ar板y＃于 2019 年 7 月 22 日开市，截至目前共 164 家上市公司，其中有37 家生物医药相关企业。本周130 家企业平均涨幅为-3.32%。

2020 年9 月1 日，上证综指报收3,410.61 点，涨0.44%；深证成指收13,849.66点，涨0.66%；wind 医疗保健指数报收14,345 点，跌0.06%。其中，医药行业涨幅前三的公司为：东宝生物（300239，+7.6%）、量子生物（300149，+5.64%）、新和成（002001，+5.25%）。

8 月医药板块下跌2.27%，跑输沪深300 指数5.45 pct。医药生物行业三级子行业中，医疗服务（7.70%）、化学原料药（6.05%）、医药商业（5.16%）涨幅居前，生物制品（-12.18%）、医疗器械（-6.10%）、中药（-0.03%）跌幅居后。个股方面，月涨幅榜前3 位分别为健民集团（36.42%）、吉药控股（28.88%）、司太立（26.77%）；月跌幅榜前3 位为西藏药业（-35.88%）、正川股份（-32.39%）、贝瑞基因（-28.90%）。

7 月，中检院合计批签发疫苗5661.28 万支，同比增长19.42%。其中一类疫苗（国家免疫规划）批签发3129.32 万支，同比增长9.57%，二类疫苗（自费）批签发2531.96 万支，同比增长34.35%，二类疫苗占比同比提升4.96 个百分点；国产疫苗批签发5472.99 万支，同比增长21.93%，进口疫苗批签发188.30 万支，同比下降25.30%，国产疫苗占比同比提升1.99 个百分点。