2022年受地缘政治和通胀影响，全球能源价格大幅上行，化工品价格也有不同程度的上涨，各细分板块分化明显。2022年以来，大盘震荡调整，沪深300指数下跌17.92%（截至9月7日），基础化工行业涨幅跑赢大盘，年初至今基础化工行业年度下跌0.10%，在所有申万一级行业中排名第十二。

在相关涂层材料下游应用领域中，基于产品技术含量、行业进入壁垒和产品附加值等多个维度考量，我们主要推荐消费电子以及汽车领域所用的涂层材料产品，重点推荐松井股份，广信材料。对于消费电子领域而言，未来伴随涂层材料需求的多样化和单品价值量的提升，消费电子用涂层材料有望获得稳健发展。而对于汽车用涂料而言，松井股份和广信材料已经相继取得了部分知名汽车企业涂层材料的供应商资格，将迎来车用涂层材料业务的显著放量。

各医美企业中报已披露完毕，从业绩情况来看，疫情压力下产业链上下游企业表现分化，上游厂商爱美客（上半年归母净利润+38.9%，下同）仍维持较好增长，朗姿股份（-90.1%）、奥园美谷（-256.3%）、华韩股份（-29.3%）等下游机构标的业绩则普遍承压。此外，8 月31 日江苏吴中全资子公司吴中美学推出新品牌“婴芙源”，旗下两款首发产品为重组胶原蛋白生物修复敷料X 型及M 型，并均以“重组III 型人源化胶原蛋白”为核心成分，主打修复抗衰功能。

溶剂是电解液组成的又一关键成分，其质量占电解液整体质量的80%左右，是电解液的主要原材料。未来电解液行业呈现供需两旺的发展趋势，具备技术优势、规模优势和成本优势的企业有望受益。从需求端来看，电解液溶剂行业需求依旧旺盛，2021-2025 年均复合增速高达51%。从供给端来看，单看碳酸二甲酯，现有产能加现有的规划产能已经超过200 万吨，未来产能供给充足。但是，供给端的扩张多以工业级为主，从工业级碳酸二甲酯制备电池级碳酸二甲酯具备一定的技术壁垒。此外，由于电解液溶剂往往需要多种产品进行混配，拥有全品类产品配套能力的企业竞争力有望凸显。因此我们预计，未来电解液溶剂行业的竞争格局有望演化为“电池级产品生产能力+成本管控+全品类布局”的综合竞争，拥有原材料一体化布局，具备技术优势、规模优势和成本优势的企业有望受益。

茂金属催化剂能生产出比Z-N 催化剂性能更优的聚烯烃，但是技术壁垒极高。1）茂金属催化剂是继齐格勒催化剂之后的全新的聚烯烃催化剂，用其催化的聚烯烃产品性能更优秀，在催化合成聚合物时催化活性较其他催化剂优势明显。茂金属有着丰富的结构，依据其结构的不同，可以生产出不同的聚烯烃。2）茂金属催化剂由三部分组成：茂金属化合物、助催化剂与载体，其中助催化剂一般为甲基铝氧烷。3）甲基铝氧烷技术壁垒高，受原材料、生产技术限制，国内仅存在相关专利布局，产品主要从国外企业进口。

化工品需求短期承压，整体行业景气度维系。国内化工品下游受疫 情反复影响短期需求较为疲软，国内厂商短期存在去库存压力，海 外出口方面仍未完全放量；主要化工品价格稍有回落但仍处于历史 高位，整体行业仍维持景气态势，截至9 月2 日，中国化工产品价 格指数（CCPI）报收5000 点，较2021 年初的4153 点涨幅为 21.01%。我们认为在复杂的国际形势之下，不管是传统企业还是新 能源都有机会迎来高光时刻，优秀企业的业绩将不断高增，目前的 部分企业新业务存在转型期，预计未来将会不断成长，看好新能源 新材料公司的长期成长性。

四大创制药企业的农化业务包括农药和种子两大业务，2022 年上半年农药业务同比均实现大幅增长。

多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。

化妆品：疫情影响需求，行业规范化利好格局。行业方面，疫情冲击需求，外资巨头亦受挫，行业规范利好格局。根据国家统计局，22H1 化妆品限额社零增速为-2.5%，较去年同期放缓，抖音成为线上增长新动力，根据萝卜投资数据，22H1 抖音美妆占比天猫环比提升7pct 至23%。

民爆行业资质壁垒高筑，产能置换催化行情。首先，民爆行业基本可分为民爆物品产销和爆破服务两部分，具有周期性、地域性、季节性的特点，技术壁垒低但资质壁垒高。