Establishments described in this report are primarily participating in the textile dyes market. Textile dyes are substances used to color fabrics. The dyes soak into the fabric and change it chemically, resulting in color that stays permanently through repeated use. Today, more than 10,000 substances are classified as textile dyes, and different kinds of dyes work better on specific kinds of fabric.

粘结剂作为电极的重要组成部分，对于稳定负极结构，改善电池性能具有重要作用。根据赵桃林等的研究，不同性质的粘结剂会直接影响电池的比容量、库伦效率和电化学性能的稳定性等。

短期内，受到矿山安全生产检查影响，产量将会有较大幅度缩减。长期内，云南磷化、贵州开磷、瓮福集团、兴发集团、川恒股份等主要企业的磷矿石将均主要以自用为主，加剧流通磷矿石紧张的局面；同时新建磷矿石项目所需时间较长、不确定较大，新增产能相对较少。

2022 年以来，受供应端扰动，国际油价大幅上涨，Brent 原油最高触及139.13 美元/桶。高油价带来原料成本抬升，压制行业盈利空间。下半年影响油价的关键因素将在供给和需求两端。

近年，我国磷矿开采总量受限，产业链一体化布局优势明显。一方面，受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，磷矿开采行业落后产能持续退出，限制了磷矿产量的增长。另一方面，国内主要磷矿产区也陆续出台磷矿石限产相关政策。以湖北省宜昌市为例，2022 年省内磷矿石开采量限额为1000 万吨，相比2016 年的1400 万吨降幅达到29%。磷化工企业纷纷布局产业链一体化，磷矿以自供为主。目前仅云天化、川恒股份、兴发集团部分磷矿石用于外销，其他企业均为自用。2021 年7 月云天化集团宣布不再对外出售磷矿石，外销占比进一步减少。

氢化丁腈橡胶（HNBR）是由丁腈橡胶（NBR）经过催化加氢制得的新型弹性体。氢化丁腈橡胶结构中的四大基团为其带来了优秀的综合性能：由于氰基的存在，氢化丁腈橡胶具有和丁腈橡胶同样优异的耐化学稳定性；加氢反应减少了不饱和双键，使氢化丁腈橡胶相比丁腈橡胶具有更好的耐热性、耐候性、耐介质性；而反应中残留的部分不饱和双键也为硫化提供了交联点。因此，相比普通丁腈橡胶，氢化丁腈橡胶所具备的特殊性能使其可以被应用于更苛刻的环境中。

根据国泰君安宏观团队的观点，实现生产模式低碳化并非一日 之功，需要通过价格信号引导需求流向低碳领域，进而实现低 碳生产，其中的代价就是永久性的通胀中枢上移，我们称之为 “碳通胀”。

Establishments described in this report are primarily participating in the tartaric acid market. Tartaric acid is a white, crystalline organic acid that occurs naturally in many fruits, most notably in grapes, but also in bananas, tamarinds, and citrus. Its salt, potassium bitartrate, commonly known as cream of tartar, develops naturally in the process of fermentation.

化工优质赛道发展前景广阔，市场面向全球，竞争格局稳定，盈利确定性高。行业领先企业在全球竞争中脱颖而出，核心优势显著，未来将能为投资者创造长期价值。地缘政治冲突激化，化工相关资源品供给受到较大影响，此外部分资源品种战略资源属性逐步显现，供给收缩大势所趋。资源品作为下游多数行业刚需，需求将稳步增长。2022年下半年资源品长期供需紧张的问题仍在，全球高通胀背景下，上游资源品高景气持续时间将远超预期。结合当前国际化肥市场供需失衡、天然气供需错配、国际油价高位盘整、资源品价格上涨等情况，我们重点关注钾肥、磷肥、纯碱、煤化工等高景气品种的投资机会。

Establishments described in this report are primarily participating in the synthetic lubricants market. Synthetic lubricants are lubricants formulated with base oil coming from advance chemical industry like Esthers, PAO (Poly Alpha Olephine) - those synthetic base oils replace the mineral base oils from the crude oil in the formulation and have better performance.