整体上，基础化工行业基金持仓市值占比排第10 名。2022 年第三 季度，基础化工（申万Ⅰ级）的基金持仓市值占比为3.20%，较2022 年 二季度下降了0.62pct。年度数据来看，基础化工行业基金持仓市值占比 维持高位，2021 年第三季度和2022 年第三季度分别为3.04%和3.20%， 分别较2020 年上升1.24pct 和1.40pct。从三级子行业来看（申万Ⅲ级）， 2022 年第三季度基金对聚氨酯、农药、氮肥、其他化学制品四个子行业 在市值方面持仓较重，分别占基础化工整体持仓的15.50%、10.24%、 9.91%、9.72%；基金对氮肥、聚氨酯等13 个子行业持仓市值占比环比 提升，其中提升幅度前五的子行业为氮肥、聚氨酯、食品及饲料添加剂、 农药、其他化学制品，相较于2022 年第二季度分别提高3.14pct、2.27pct、 2.11pct、1.23pct、1.16pct。

合成生物改写生命密码，本质在于通过改写细胞 DNA，生产出人类所需的物质，有望实现从“造物致知”到“造物致用”。考虑到规模生产难度、监 研究员 沈晓峰管准入门槛、下游市场需求、产品开发周期等因素，美妆成为合成生物重要的变现抓手。合成生物有望赋能美妆品牌孵化创新差异化原料，在 me too/me better 基础上向 first in class 进军；ESG 日渐成为海内外龙头美妆 研究员 梅昕集团的核心议题，合成生物亦有望为美妆品牌提供绿色包装/原料解决方案。以胶原蛋白为例，合成生物赋能重组胶原蛋白打开新空间。我们期待合成生物技术为国内美妆产业链带来更多创新与变革。

2022年三季度，我们预计石化行业盈利整体承压。其中，上游油气及油服类企业盈利有望维持较好水平；而石化产品多数价差回落，我们预计下游石化板块单季度盈利下滑。我们预计在俄乌紧张局势下，欧洲天然气价格有望保持景气，建议关注：（1）天然气产业链，新奥股份、广汇能源、九丰能源、中海油等；（2）烯烃，中国石化、荣盛石化、恒力石化；（3）EVA：联泓新科、东方盛虹；（4）甲醇、尿素，华鲁恒升；（5）环氧丙烷，滨化股份；（6）MDI，万华化学等。

平台被分流，去年基数相对较高，双十一虹吸效应明显。据阿里平台数据，21 年10 月彩妆+护肤线上gmv 合计126.72 亿元，同比-31.36%，其中护肤板块线上销量/gmv 分别为0.92 亿件（-27.74%）、90.75 亿元（-28.08%），彩妆板块线上销量/gmv 分别为0.74
亿件（-34.65%）、35.97 亿元（-38.43%）。10 月销售数据下滑较多除去年较高基数（20年10 月护肤+彩妆gmv 同比+20.0%）和平台部分分流的客观条件下，还在于双十一在较大的折扣力度下，虹吸效应加强。

钠电池技术基于锂电池，综合性能优异。钠电池是一种新型二次电池，其组成结构、工作原理以及生产工艺均与锂电池类似。相较于锂电池，钠电池具备较高的安全性、优异的低温性能以及显著的成本优势。

Manufacture of liquefied or compressed inorganic industrial or medical gases: Elemental gases Liquid or compressed air Refrigerant gases Mixed industrial gases Inert gases such as carbon dioxide Isolating gases

Manufacture of clinkers and hydraulic cements, including Portland, aluminous cement, slag cement and superphosphate cements Manufacture of quicklime, slaked lime and hydraulic lime Manufacture of plasters of calcined gypsum or calcined sulphate Manufacture of calcined dolomite