随着 618 大促的展开，6 月家电全品类均实现不同程度的销量提升，其中空冰 洗销量同比+3%/+47%/+22%，空调旧能效产品去库存逐渐完成，价格战有所 缓解。厨电随着疫情受控，竣工改善叠加需求回补，6 月增长依旧显著。疫情 使得健康属性的产品得到更多关注，厨电中的洗碗机、集成灶以及小家电中的 空净产品表现抢眼。

2020Q2 家电行业收入弱恢复，流量向线上进一步集中，线上优势企业增 长领先，同时工程渠道恢复快速出货，工程优势得到巩固。考虑到 2020Q2 以空调为主的产品线上促销频率加快，均价或受到压制，但小家电产品受 益于线上高增，家电子板块间净利润增速或呈现出更大的差异。市场已从 2020Q1 偏悲观的估值情绪中缓解，家电个股 PE 估值在 2020Q2 以来有 明显提升，家电内销景气回升趋势有望在 2020H2 延续，同时地产修复驱 动力也有望显现，行业基本面改善预期偏乐观，维持行业“增持”评级。

在家居家电行业整体增长放缓的大背景下，工程业务占比较高的企业 近年来成长速度突出，许多相关公司的股价在近一年内享受了业绩和 估值的双轮驱动。今年上半年，地产行业的产业资本又多次通过定增的 形式在二级市场加持该类企业，引发了市场对精装修产业链的进一步 关注。在此背景之下，本文致力于从驱动因素、各品类空间测算以及产 业链上下游合作方式等多个维度来为投资者复盘精装修赛道的发展历 程，以此来解析未来的发展趋势和投资机会。

白电、大厨电、家居前期被压抑的需求开始加速释放，其中线下渠道 恢复同样较快，20Q2 末线下零售基本持平。小家电线上高景气度延续， 线下部分需求向线上转移的趋势明确，线下复苏进度慢于大家电。

7 月 10 日，工信部印发《工业互联网专项工作组 2020 年工作计划》 （以下简称《2020 年计划》），提出了包括提升基础设施能力、加强统 筹推进、推动政策落地等 10 大任务类别 54 项具体举措。

信创背后逻辑是进口替代。它面对的下游客户都是国内客户，尤其是前期的 2（党政）+8（金融、电信等八大行业）， 客户确定性非常强。只要有充足的资金保障，整个信创体系便可以顺利运转。衡量信创的成功标准是能够推出可用的国产软 件，客户本身对性能要求是其次的。目前，信创是由中国电子、中国电科、华为等几大厂商主导，竞争主要集中在国内公司 之间，细分行业的竞争激烈程度不高。

6 月 19 日~7 月 13 日，申万计算机指数上涨 24.37%，全行业排名第 9。 6月 19日~7月 13日，上证综指上涨 17.15%，沪深 300指数上涨 19.99%， 创业板指上涨 27.51%，中小板指上涨 24.79%，申万计算机指数上涨 24.37%，领先上证综指 7.22 个百分点，领先沪深 300 指数 4.38 个百分 点，在申万一级行业中排名第 9 位。

中间件：一个被市场广泛误解的概念。中间件是连接底层基础软件与上层应 用服务的枢纽，目的在于效率提升，面向的使用对象是上层应用开发者。狭 义的中间件就是应用服务器软件，广义的中间件包括打包各类企业 IT 业务 的类库软件。全球中间件市场持续发展，新兴厂商增长趋势明显。国内中间 件市场稳定增长，5G+国产化双轮驱动，需求有望扩大。

本周【卫宁健康】涨跌幅 22.66%；【创业慧康】涨跌幅 8.24%；【思 创医惠】涨跌幅 12.43%；【东华软件】涨跌幅 12.67%；【久远银海】 涨跌幅 6.52%；【和仁科技】涨跌幅 12.73%；【国新健康】涨跌幅 6.65%； 【麦迪科技】涨跌幅 32.05%；【德生科技】涨跌幅 3.26%；【荣科科 技】涨跌幅 9.88%；【万达信息】涨跌幅 18.88%；【易联众】涨跌幅 8.84%；【阿里健康】涨跌幅-4.10%；【平安好医生】涨跌幅 4.05%。

6 月挖机销量 24625 台，同比+62.9%。其中，国内 21724 台，同比+74.8%；出口 2901 台，同比+7.6%。上半年挖机合计 销售 170425 台，同比+24.2%。其中，国内 155893 台，同比 +24.8％；出口 14532 台，同比+17.8%。