投资建议：玻璃方面，随着下游房地产步入竣工高峰期，短期平板玻璃行业供需或维持紧平衡，价格有望维持高位，玻璃生产企业将充分受益，叠加政策支持行业集中度提升，玻璃龙头企业未来发展更具前景，建议关注玻璃生产龙头旗滨集团。防水方面，下半年基建有望加速，将对防水需求形成一定支撑；中长期看，防水提标渐成趋势，一方面有望增加提升行业需求，另一方面叠加房企集采与集中度提升等，有望加速防水行业低端产能去化与整合并购，建议关注具备品牌力与产品优势的行业龙头东方雨虹、科顺股份。水泥方面，随着水泥旺季逐步来临、降雨因素减弱、下半年基建加速，水泥需求有望回升，叠加供给层面水泥置换比例收紧，后续水泥价格继续下行空间不大、有望逐步企稳。行业基本面逐步改善，叠加当前估值处近五年低位，建议关注水泥行业龙头。

中央政治局会议提出“坚持全国一盘棋，纠正运动式‘减碳’”“稳地价、稳房价、稳预期”“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度”；三棵树发布半年报；共创草坪拟投资8.24 亿扩建越南基地；7 月百强地产销售表现弱于上半年及历史同期。本周建材整体表现偏弱，地产链、消费链前半周调整较多，估值继续回落，同时玻璃板块波动较大，因市场过度担心价格是否设限、产能是否放开。

水泥行业：全国水泥市场行情下行态势，水泥价格继续走低。玻璃行业：上涨的幅度超出市场预期。部分下游加工企业和贸易商稍显被动。消费建材行业：原材料涨价压力暂缓，龙头成长性仍在，看好下半年业绩拐点出现。

我们在此前深圳瑞捷深度报告中提到，公司所处的第三方工程评估行业属于工程管理服务领域的新兴业态，国内直到2010 年前后方才诞生，近年来行业需求持续扩容，且未来仍具备广阔空间，主要受益于：1）新建房企项目+政府投资项目评估需求的提升；2）存量建筑评估需求的挖掘。本篇报告，我们将进一步对行业空间进行详细测算。

遮阳产品使用对建筑节能贡献突出。建筑能耗与排放占比全社会总量超45%，其中建筑运行阶段能耗和碳排放占比（全社会）约22%，而运行能耗包括取暖、空调、照明、家电等，前2 者占比近50%。欧洲遮阳组织指出采用建筑遮阳设施后，冬季采暖节约用能10%，夏季制冷能节约空调用能25%，综合节约建筑能耗约14%。同时，建筑遮阳是建筑最有效被动节能措施之一，且成本较低，性价比高，碳中和背景之下有望升级加速。

2Q21主动偏股型公募基金重仓股中钢铁比重（下称“钢铁持仓比重”，建材 同）环比1Q21走弱0.07ppt至0.11%，该比重较行业股票占A股市值比低 1.09ppt，低配幅度较1Q21略有扩大。2Q21建材持仓比重环比1Q21下降 0.32ppt至1.10%)，该比重较行业占A股市值比低0. 16ppt. 

建议关注海螺水泥（华东市场依旧是全国需求和格局最好的地区，公司在成本、管理等方面领先行业，且在双碳背景下，公司在绿色、环保和智能上的前期投入优势将逐步显现）；华新水泥（去年华中地区受疫情影响业绩基数低，今年骨料产能投放销量有望翻倍，21年量价弹性高）；万年青（公司生产管理优异，吨毛利、三费支出水平皆处行业上游。股息率处于行业上游，但估值水平明显偏低，且公司处于区域最佳的华东，业绩稳定性高）。

我们认为行业投资逻辑已经从政策驱动向基本面转变，经济回升、行业回暖和业绩提速将是建筑行业行情演绎的主要逻辑，我们判断2021 年低估值、高增长的确定性板块和业绩弹性较大的公司将得到机构的认可，看好大建筑、区域基建龙头、装配式建筑和钢结构的板块配臵机会和设计、装饰、园林等业绩弹性大、确定性强的上市公司投资机会。

7 月，PMI 指数录得50.4%、明显低于市场平均预期的51.1%，较上月大幅回落0.5 个百分点、回落幅度明显大于往年同期水平。主要分项来看，生产指数和新订单指数，分别录得51.0%和50.9%，较上月回落0.9 个和0.6 个百分点，均为年内最低水平，产需双双走弱。原材料涨价压力继续增加，原材料购进价格指数较上月抬升1.7 个百分点至62.9%。