各方面准备就绪，广电发力5G 时机渐成熟。2019 年6 月6 日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G 商用牌照。2020 年年初，广电体系高层人事调整到位，特别引入电信系领导，足见广电发展5G决心。同时，广电网络“全国一网”整合工作正不断推进，为5G 业务做好充足准备。

5G 产业新势力，三网融合的主力军：中国广电作为三网融合的重点推动企业，于2014 年5 月28 日挂牌成立，直接隶属国务院。2016 年，中国广电获得基础电信业务经营许可证，促进电信、广电业务的双向进入更加深入，19 年正式取得5G 牌照，开展5G 部署；我们认为，未来中国广电将继续完善有线电视网络布局，加快5G 网络部署，或将进一步布局5G 网络建设或者相关运营服务，协同有线电视网络，开发面向个人以及行业的5G 应用。

政治局会议定调5G建设及工业互联网，通信网络建设节奏及投资规模有望加码。中央政治局和工信部先后强调加快5G网络建设，发挥5G带动产业链发展的积极作用，5G网络建设获得国家层面支持。我们认为，在疫情导致观经济承压，中央政治局重磅定调5G对于拉动经济，帮助其他行业产业升级的重要性背景下，全年通信行业投资望加码，行业投资规模有望上调。

2020年1月，国内手机市场总体出货量为2081.3万部，同比下降38.9%。其中，2G手机为34.6万部、4G手机为1500.3万部、5G手机为546.5万部。

2020年1月我国新能源汽车产量同比下降超过50%，生产大约4.85万辆；动力电池装机量约2.32GWh，同样下降超过50%。从一月份的装机量上不难看出，动力电池行业受到的短期影响不小。

在投资主线上，我们建议重点关注经营情况良好、具有一定业务特色的低估值标的。投资主线一：经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。推荐综合实力行业第一、创新业务布局领先、业绩韧性较强的龙头券商中信证券（600030.SH），以及财富管理转型行业领先、充分受益再融资及并购重组政策松绑、同时具备一定估值优势的华泰证券（601688.SH）。投资主线二：区位优势明显、业务特色突出以及估值水平偏低的中小券商。推荐受益江苏区位优势、自营业务稳健发展、估值具有较高安全边际的东吴证券（601555.SH）。

母婴是跨行业、跨部门的综合产业群，主要满足孕产妇及0~12岁阶段婴童用户的衣、食、住、行、用、娱、乐等需求形成的一个消费产业体系。 本分析将针对中国互联网母婴市场的发展现状、未来发展趋势、用户偏好等进行分析。

近期家居企业在疫情影响下纷纷开启线上直播，如尚品宅配联合家居界KOL“阿爽”线上直播5 小时，欧派多轮线上直播，订单皆突破1 万单。被传统电商影响较小的家居行业，逐步在内容电商的支持下，在线上多个平台开启了直播道路。

近期进口木浆现货市场价格底部震荡，针叶浆、阔叶浆部分品牌小幅上探20-50 元/吨。浆市较淡主因：第一，港口库存仍呈累库态势，2 月中旬较上旬增加9%左右，出货速度虽较上旬有改善，但仍显迟缓；第二，中小型纸厂复工较晚，且可消耗前期库存，导致需求并未改善。价格方面，2 月21 日国内木浆价格为4040 元/吨，较上周上涨0.79%；年初至今均价4026 元/吨，同比下跌25.9%。

2020 年，新型冠状病毒肺炎疫情爆发，远程政务、远程医疗诊断、远程教育、远程办公需求等云视频相关应用极大地满足疫情防控的需求，反映了企业办公或行业场景对云视讯的潜在需求十分旺盛。此次疫情加速了视频会议市场教育的过程，未来为厂商带来的收益既来自注册用户转向付费用户的转化率，也来自疫情结束后硬件市场的加速出货。