4 月22 日财政部、税务总局、工信部公告称，自2021 年1 月1 日至2022 年12 月31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工信部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。

2020年补贴落地，21-22年退坡幅度及公共领域用车退坡幅度好于预期。补贴延长2 年至22 年，原则上20-22 年补贴标准在上一年基础上分别退坡10%/20%/30%；但对公用领域用车退坡0%/10%/20%；4 月23-7月22 日为过渡期，符合19 年但不符合20 年技术指标车辆按19 年标准的0.5 倍给以补贴，符合20 年技术指标车辆按照20 年标准执行；原则上每年补贴不超过200 万辆。

近期，国家能源局就《能源法》公开征求意见。我国将通过法律制度推动能源清洁低碳发展，提高能源供应能力，提升能源标准化水平，加快能源技术进步。同时，《能源法》也将能源产业结构优化写入法律制度，将优先发展可再生能源，鼓励单位和个人开发利用可再生能源，建立可再生能源电力消纳保障制度，实行可再生能源发电优先上网和依照规划的发电保障性收购制度。受政策与法律制度的保障，水能、风能、太阳能、生物质能、地热能和海洋能等可再生清洁能源将迎来良好的发展机遇。

电网投资年内建议“抓短看长”，持续把握新基建与复工复产带动的特高压建设行情。回顾历史走势，结合本轮后续项目核准落地时间表，建议重点关注两条直流线路核准时点及潜在多线路集中招标会带来的投资机会。

受疫情影响，3 月底海外车企陆续停工。按照规划，海外车企下周陆续开启复工复产，海外市场不确定性逐步消除。我们预计Q2 海外销量是阶段低点，但随着下半年主流车企新车型推出，预计Q3 将恢复增长。全年来看，欧洲2020 年预计保持中高速增长（2019 销量54 万辆），美国2020 年预计持平（2019 销量32 万辆），海外2020 年预计保持30%增速（2019 销量约100 万辆）。

4 月23 日，财政部官网公布20 年新能源车国家补贴政策，整体符合市场预期：设3 个月过渡期，乘用车平均退坡10-15%，通过2B 端托底销量。30 万的限价要求或将倒逼特斯拉加速降价，对换电模式的鼓励或将提升动力电池需求量。政策对21-22 年退坡幅度给出指引，好于市场预期。我们认为，政策托底20 年销量以及呵护产业可持续发展态度明确。我们认为行业后续有望看到更多边际改善，建议逐步布局锂电产业链各环节龙头，推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技，建议关注璞泰来、恩捷股份、科达利。

短期来看，稳增长是新能源汽车目前的主要任务，在疫情影响下，2020 年经济压力较大，新能源汽车作为国家长期重点扶植发展的战略性产业之一，国补的延续坚定了产业发展信心；中长期来看，产业发展重心从追求续航里程增加能量密度转向鼓励换电提升消费体验，不断激发新能源汽车的消费属性，刺激电动车内生发展，不受30 万元限价影响的换电车企以及电池企业将由此受益。另外，能量密度不再是产业重点追求的关键，虽然高端车型依然以高镍电池为主导，但低续航乘用车中磷酸铁锂的渗透率提升将带来边际改善，持续推荐各环节龙头企业宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、科达利、恩捷股份、璞泰来、新宙邦以及磷酸铁锂回暖受益标的德方纳米和湘潭电化。

海外疫情持续，光伏需求受影响。近日国内疫情基本受控，海外疫情未见明显的向下拐点，欧洲、美国成为疫情重灾区。受疫情影响，物流、货物通关、人员流动等效率变差，导致部分已签订单延期和新签订单减少。由于光伏需求大部分来自海外，海外疫情的蔓延或致海外全年光伏新增装机量下滑。尽管国内光伏行业与海外需求密切相关，但由于海外各国需求不集中，而各国疫情严重程度不同，相当于需求下降的风险也有所分散。我们预计2020年海外光伏新增装机量或在70GW-80GW之间。

2020 年1-3 月全国电力工业生产简况：3 月份，全社会用电量5493 亿千瓦时，同比下降4.2%，比上年同期回落11.7 个百分点、比2 月提高5.9 个百分点；全国规上电厂发电量5525 亿千瓦时，同比下降4.6%，比上年同期回落10.0 个百分点。1-3 月份，全社会用电量15698 亿千瓦时，同比下降6.5%，比上年同期回落12.0 个百分点；全国规上电厂发电量15822 亿千瓦时，同比下降6.8%，比上年同期回落11.0 个百分点；全国发电设备累计平均利用小时为815 小时，比上年同期减少104小时。截至3 月底，全国规上电厂装机容量191630 万千瓦，同比增长5.6%，比上年同期回落0.3 个百分点；1-3 月份，全国发电新增装机容量1356 万千瓦，比上年同期少投产433 万千瓦。

目前已发布2019年年报的大消费新三板公司整体情况。超过三成公司归母净利润（2019年年报）在2000万级别以上。在已公布业绩的154家公司中，其中2019年归母净利润在2000万元以下的公司约有104家，占比约为67.53%；2000万元-5000万元的公司约有28家，占比约为18.18%；5000万元以上（含5000万元）的公司共有22家，占比约为14.29%。在22家盈利能力较强的公司中，2019年归母净利润在5000万元-1亿元的公司共有13家，占比约为8.44%；在1亿元-2亿元的公司有7家，占比约为4.55%；在2亿元以上的公司仅有2家，占比仅为1.30%。