优化缩减约20%新股发行上市流程用时。北交所新股申购具有独特规则。投资者无需准备持仓市值即可参与，降低了申购门槛。申购时需全额缴纳资金，申购提交后资金即被冻结，直至申购结果公布。2023年8月21日，北交所联合中国证券登记结算有限责任公司发布实施修订后的《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则》及两件配套指南，对北交所新股发行上市流程进行了优化，在不增加市场主体负担的前提下，着眼于内部流程改进和效率挖潜，将新股发行上市流程整体用时缩减了 20%左右。一是缩短申购资金冻结时长。二是缩减申购、上市环节的业务办理间隔。根据修订后规则，北交所打新资金冻结时间为2个交易日，未中签时，投资者在T日参与新股申购，资金于T日冻结，T+2日解冻，可在T+2日晚间清算交收后或T+3日查看资金返还情况。

回顾 2 月 ETF 市场变化，总资产规模环比增长 2.6%，主要系沪深 300 当月 上涨 1.9%驱动。产品结构保持相对稳定，股票型 ETF 占比微降、债券型 ETF 占比环比提升。龙头集中度环比小幅下滑，前 3 名地位稳固、但市占率 较年初下滑 0.1-0.6pct 不等，中游竞争较为激烈。新发产品上，2 月科创综 指 ETF 批量新发，共募集 221 亿元。换手率略降温、但成交额仍处高位， 融资规模下滑至 976 亿元。监管政策延续大力支持，做好金融“五篇大文章” 为 ETF 市场增添动力，科技型产品有望迸发活力。

基础化工行业：国际油价持续回落，农药、制冷剂等价格上涨

此前，市场预期：置换隐债专项债大规模发行进而城投债偿还端走高，且 新增发行政策未见松动，今年城投债供给或仍面临较大的收缩压力。

城燃公司投资逻辑从成长转为红利：随着自由现金流改善，龙头公司分红比例有望 提升，股息价值值得期待。

2024 年 2 月 23 日中央财经委员会第四次会议召开，研究有效降低全社会物流 成本问题。习近平在会上强调，物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、 内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济 运行效率。本文主要浅析降低全社会物流成本举措对交运子版块的影响：

互联网行业：ChatGPT新增朗读功能，Anthropic发布Claude_3系列大语言模型－人工智能

行业：非洲等新兴市场卫生用品规模增速可观。1）市场规模：2023年非洲卫生用品（婴儿纸尿裤+拉拉裤+ 卫生巾）市场规模为36亿美元，在人口红利、渗透率提升红利（2023年非洲婴儿纸尿裤及拉拉裤渗透率为 22.7%、卫生巾渗透率为30.8%）等驱动下，预计2028年市场规模将达52亿美元，2023-2028年CAGR为 8.0%；预计2023-2028年拉丁美洲、中亚卫生用品市场规模CAGR分别为3.1%、5.0%。2）竞争格局：非洲 婴儿纸尿裤销量CR5为62.7%，乐舒适位列第一，份额为20.0%；非洲卫生巾销量CR5为37.9%，乐舒适位 列第一，份额为14.0%

东盟在地理区位上离中国并不遥远，但人们对它的认知似乎依然是不 足够的。例如，东盟为何会作为一个政治单元而出现？其与欧盟、阿 盟等区域性组织的区别主要体现在什么方面？在面临地区内部的团结 与分离等问题时，为什么东盟可以有比南方共同市场、南非发展共同 体等其他南方国家地区组织更加良好的表现？这些问题值得深思，但 都没有固定的答案。

东南亚可选消费必需消费 Southeast Asia Discretionary Staples 泰国调研反馈：以自由开放为主基调，以创新驱动为总纲领