本周（2023.4.17-2023.4.21），传媒（申万）指数下跌2.96%，恒生科技指数下跌4.66%。本周ChatGPT 引领的TMT 行情有所降温。ChatGPT 属于生成式AI（AIGC），开启了大语言模型产业和生成式AI 产业蓬勃发展的序幕。从产业链全景角度，AIGC 产业分为算力基础设施、数据基础设施、算法层，算法层又分为通用基础大模型、垂直基础大模型、应用产品三层。我们认为，当下国内AIGC 仍处于算力和数据基础设施搭建阶段；预计经过2-3 年发展，国内AIGC 产业有望进入算法成熟阶段。其中基础大模型会逐步走向统一，形成寡头格局；对于垂直基础大模型、应用产品，目前相关公司大多处于初创阶段。当前建议关注阿里巴巴（9988.HK）和腾讯控股（0700.HK）。