LPR 改革推进存量贷款定价换锚，终端利率下行节奏有望加快。本次文件是前期央行LPR 改革机制的补充，主要针对存量浮动利率贷款的定价基准转换，基调上延续了“降低实体经济融资成本”的政策逻辑。

本次存量浮动利率贷款定价基准的切换在具体安排上对按揭和非按揭类贷款做出了不同的制度安排，2020 年内存量按揭贷款的利率将保持不变，而存量非按揭贷款的灵活度更高。总体而言，在负债端相对刚性背景下，新规将使行业资产端收益进一步下行，息差承压。

经济弱复苏，资金面偏宽松。股市进入全面牛，医药在消费与科技属性上，或科技属性偏强，消费属性偏弱。消费股的大牛市一般在熊末牛初，这阶段市场沉浸在对未来不确定性上，寻找确定性，抱团取暖消费。

肝癌是全球常见恶性肿瘤之一，其中肝细胞癌（HCC）约占90%以上。肝癌的发病率逐年升高，已成为第6位常见的恶性肿瘤，且其恶性程度高，在肿瘤相关病死率中居第2位。

住院病人手术量稳定增长以及镇痛需求释放，麻醉镇痛成为高景气细分药品领域之一。 根据2019 年卫生统计年鉴披露的数据，2018 年我国住院病人手术量6171.58 万人次，近三年年增长率在10%以上。

2019 年收官，2019 年的医药板块行情波澜壮阔。全年板块涨幅36.85%，位于28 个一级子行业第8 位。其中25 个标的100%以上涨幅，涨幅超过50%的个股72 个，板块持续分化。

本分析内容主要分析对象是围绕儿童过敏检测及干预提供相关产品及服务的厂商及用户。

机行业重点细分投资领域——云计算行业投资机会进行梳理和分析。国信计算机观点：虽然近年来全球云计算仍保持稳定增长，但是增速有所放缓，整体处于投入消化期。从国内外云计算巨头近几个季度数据来看，资本开支均出现见底回升的迹象，尤其全球最大龙头亚马逊2019Q3 资本开支同比增长40%，增速大幅回升；英特尔DCG 业务2019Q3 同比增长5%，均扭转了连续两个季度的负增长。

复盘历史计算机行业超额收益相对明显的时期（高α 阶段）与信息技术创新周期和行业顶层设计政策周期高度重合，技术周期催生新一轮创新周期拓展行业空间，政策周期推动需求加速落地。当前时点，计算机行业正站在新一轮技术周期与政策周期的交汇处，我们判断A 股计算机将迎来一轮中长期的投资机遇。

下半年以来新能源汽车销量回落，主要受新能源汽车补贴政策退坡影响，短期补贴金额的快速下滑导致短期内锂电汽车的成本尚无法通过有效的技术提升和规模化降本来实现消化，行业内出现多家公司经营困难。