K12 体制内市场是有待挖掘的金矿。我国中小学在线教育市场2013-2018 年CAGR 为35.2%，高于在线教育行业整体增速水平（19.5%）。但目前K12 在线教育渗透率较低，2014 年仅为7.5%，体制内庞大的用户群体尚未“触网”，K12 教育的在线化程度有很大的发展空间。我们认为，在教育部严禁中小学校老师校外补课的背景下，K12 在线教育“进校”能有效解决互联网教育师资匮乏的痛点。

交运板块市场变化（本周）：本周，沪深300 指数报收3294 点，上涨2.8%；申万交运指数报收2743 点，上涨0.7%，落后沪深300 指数2.0%。交运行业上市公司本周上涨54 家，未涨7 家，下跌30 家；全年上涨5 家，未涨0 家，下跌86 家。本周，个股涨幅最大的是锦江投资，上涨6.87%；跌幅最大的是上港集团，下跌5.45%。年初至今，个股涨幅最大的是长江投资，上涨26.03%；跌幅最大的是海峡股份，下跌48.02%。

上周计算机板块上涨0.43%，同期沪深300 上涨2.78%，板块继续跑输大盘，符合我们的判断。当前时点市场风险偏好较低，考虑计算机行业估值仍处于历史中高水平，在没有出现新的产业趋势之前很难有明显超额收益，但是，考虑机构持仓比重已经较低，大幅下跌的难度也很大。建议以时间换空间，重点配置优质成长股，布局车联网无人驾驶、云计算大安全、物联网等方向。

BOT，英文全称Robot，译作机器人，或虚拟机器人，机器人助理。这一轮BOT 热，主要源于Chatbot（聊天机器人）的重掀热潮。当聊天机器人已经不仅仅只是“聊天”，而是成为你的虚拟助理，通过自然语言处理，了解你的意图，帮你调用、处理和完成不同场景下的多样化的工作，BOTs时代已触手可及。

车联网是解决交通拥堵，保障行车安全的有效手段，在政策支持下，未来5 年市场规模将达到千亿级。近10 年来，国内民用汽车拥有量年均复合增速达到18.5%，但是城市、县城道路建设增速迟缓，交通压力日益增加，行车安全问题也难以得到有效解决。车联网作为智能交通的重要载体，能够实现车辆之间以及车辆与道路设施之间的通信，是优化交通资源配置，规避交通事故最为有效的解决方案。工信部或将在今年8 月发布《智能网联汽车发展技术路线图》，为行业发展提出具体规划。我们认为车联网行业将迎来5 年快速发展阶段，2020 年市场规模有望突破2000 亿。

消费级无人机与传统的航模玩具在许多方面有着类似的特性，是否配备自动驾驶以及是否具备智能自主性是区分两者的主要因素，也正是随着开源自动驾驶仪这一核心技术的飞速发展和应用，让消费级无人机产品迅速走向了大众，打开了人们观察世界的新视角，敲开了消费级无人机市场的大门。外部因素中，消费市场的培育，应用产场景的同质化，和完整的产业链配套，让消费级无人机成本边际递减，并得以迅速产业化。

行业评级和投资建议。我们认为，教育领域的消费升级最主要的表现形式就是国际教育行业热度持续提高，具体表现为留学后市场的海量空间被越来越多教育机构关注，各大机构的游学业务相继进入爆发期，海外租房、置业、投资市场火热；同时，国际学校行业需求旺盛，但目前国内优质的国际学校呈高度稀缺状态，当下恰是投资高端国际学校的关键机遇节点。特别地，借助海淀区优质公立教育资源切入国际学校市场是培育优质国际学校的捷径，且国资背景企业转型国际学校投资恰如其分。维持国际教育行业“强大于市”评级，重点推荐海淀区国资背景、涉足教育领域发展的翠微股份（预计2016-18年EPS为0.25/0.24/0.24元，目标价15元，维持“买入”评级）和中泰桥梁（预计2016-18年EPS为0.02/0.03/0.24元，维持“增持”评级）。

军用技术转向民用是发展的必由之路：从世界范围内看，单一的区域市场和下游领域不可能支撑军工产业整体发展，军工企业走向世界并发展壮大，必须走深度军民融合的道路。把军品核心能力在满足涉军需要的前提下，拓展到民用领域，形成市场效益和良性循环才是可持续发展的必由之路。军工企业作为军用技术的研发单位，其掌握的技术可广泛应用于民品领域，其转化为民用市场存在着巨大的潜力。我国“十八大”报告中强调“加强军民融合式发展战略、体制机制建设、法规建设”，指明统筹经济建设和国防建设，使各种资源得到合理配置和充分利用，提供军民相互兼容的经济、技术平台和基础。

电动两轮车15 年保有量达到2 亿辆，行业空间趋近饱和，销量增速放缓，进而导致电动两轮车电池整体需求放缓；而电动三轮车近年来呈现高速增长态势，拉动铅酸电池需求。电动两轮车和电动三轮车电池需求相加得到传统业务电池整体需求，行业整体规模未来5 年以复合增长率9.3%增长。

从“贪大”到“做强”，从土地粗放利用转向精细化利用，从注重城市分级转向为注重区域增长极；要素聚集，大都市圈预期明确，高铁时代全面开启；开发边界划定，建设用地来源变更，从“向外向上要面积”到“向内向下要面积”；旧城改造和城市更新将重现城市的不同性格；行业洗牌，新陈代谢，专业分化，新三股力量合纵连横，城市运营商出现；金融地产全面渗透，证券化提速。