展望 2017，考虑到流动性预期边际向下，新股 IPO节奏加快等因素，我们认为寻找估值提升的逻辑可能难度较大，建议投资者考虑以下几种选股思路：1）业绩稳定增长，估值较低（估值不变赚业绩增长的钱）；2）估值不低但业绩超预期（业绩向上的力量抵消估值向下的动能）；3）低预期下的业绩反转（可能戴维斯双击）。

1、1 月份医药行业策略及推荐组合 .............. - 3 -

1.1 12 月策略回顾 ..... - 3 -

1.2 1 月份投资策略 ... - 3 -

1.3 1 月份投资组合 ... - 5 -

2、医药生物板块12 月份走势回顾 ............... - 5 -

2.1 12 月份医药生物板块走势.... - 5 -

2.2 板块估值水平 ..... - 6 -

2.3 12 月份市场个股表现........... - 7 -

3、行业政策及重要公司公告 ........ - 7 -

4、兴业医药小组月度报告汇总... - 19 -

5、原料药、中药材价格走势 ...... - 20 -

7、海外行业新闻........ - 22 -

8、相关企业盈利预测及评级 ...... - 27 -

9、风险提示............... - 29 -