公立医院是我国医药产业的最大载体，2016 年11 月8 日《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》，其中指出：我国公立医院将全面取消药品加成、药品采购实行两票制、降低药费和耗材费用，药品实际采购价和医保支付标准之间的差价将由医院所有。

回顾：光大证券医药团队2016 年重要研究报告集 ............ 6

投资聚焦 .......... 7

方向之一：仿制药一致性评价的第一批结果有望率先公布并开始受益 ............. 7

方向之二：公立医院向“全面控制成本”运行机制转型 ....... 7

方向之三：企业深度合作、并购重组更加活跃，资源重新配置导致价值重估 .. 7

方向之四：“健康中国”推动大健康产业加速，关注有成长空间和盈利能力的领跑者........ 8

剖析重大政策——医保支付标准的短、中、长期影响 ...... 9

2016 年新版医保目录前瞻，新进大品种将带来中长线投资机会 ..... 12

2017 年是医药产业载体的转型之年，板块投资的八大影响因素 ..... 13

创新药优先审评 ............... 13

仿制药一致性评价，渐行渐快 ......... 17

“医保支付标准”2017 年有望实施，将有效调动医疗机构主动降低药品采购价格的积极性，利好优质处方药龙头

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医院降低耗材费用，全面控制成本，利好IVD、ICL 龙头 .............. 22

公立医院药品采购实行“两票制”，利好医药商业龙头 ..... 22

医药分开、处方外流、分级诊疗加速，利好零售连锁龙头 ............. 24

三明模式：以政府名义与药厂、耗材厂二次议价，把原来的暗扣转为明扣 .... 25

板块投资策略、重点推荐个股投资要点 .......... 26

板块和子板块历史经营表现、最新估值 .......... 26

云南白药：国企混改、大健康产业标杆，优秀管理团队推动公司步入新一轮增长 ......... 27

恒瑞医药：创新药优先审评和医保支付标准的受益者..... 27

国药控股：全国最大纯销商、分销商和零售连锁商，“分销+零售”业务协同将全面受益于医药分开、两票制、

医保支付标准 ... 29

泰格医药：临床CRO 业务价量齐升、一致性评价增量显著，预计2017 年净利润快速增长 .......... 29

国药一致：分销主业受益于两票制和医保支付标准，零售主业受益于医药分开、处方外流、分级诊疗和零售行

业整合 ............. 30

安图生物：化学发光诊断试剂是增长亮点、正值快速增长期，我们看好其“高质高价”经营策略 ... 30

万孚生物：免疫荧光POCT 龙头、未来三年正值快速增长期，分级诊疗的受益标的 ..... 31

通化东宝：二代胰岛素确保业绩较快增速，三代胰岛素和慢病管理是更高更强驱动力 . 31

九强生物：研发和技术国际领先，激励机制有望完善，中长线快速增长确定  32

九州通：短中期业绩快速增长受益于两票制，中长期将显著受益于医保支付标准 ......... 32

迪安诊断：将受益于医院主动降低检验费、降低耗材采购成本，也将受益于分级诊疗 . 33

华东医药：2017 年受益于一致性评价、医保支付标准，国际化和外延有望获得突破 .... 33

信立泰：2017 年受益于一致性评价和医保支付标准，广东新招标带来业绩向上弹性 .... 33