2015 年PPG、宣伟、阿克苏诺贝尔位居全球涂料行业前三，2016 年3 月，美国最大涂料企业宣伟宣布拟以93 亿美元现金收购威士伯，收购后将跻身全球最大涂料公司。本篇报告将以宣伟作为海外涂料企业的案例研究：一是宣伟将成为全球涂料龙头，兼具高成长和高回报，其成长路径具有重要参考意义；二是宣伟旗下全部为涂料业务，且为建筑涂料领域龙头，更适合对标国内A 股上市公司。

高端酒的品牌价值与核心大单品的价格息息相关，白酒的品牌价值越高，定价越高越能得到消费者的认可。其次，品牌力使高端酒在行业低谷期和行业黄金期都率先提升，长期来看波动较小，因此品牌优势使高端酒对渠道的管控力较弱，例如五粮液和茅台的主要渠道是传统的经销商渠道，另外还有大量的团购和专卖店，伴随着酒业持续深度调整，大众消费市场的潜力日趋凸显，企业主要战场向流通渠道转移，市场竞争态势要求企业贴近消费者、贴近终端，此时精细化市场操作尤为重要，高端酒的渠道建设转向扁平化管理。

上周计算机指数下跌3.49%，沪深300 指数下跌2.39%，创业板指数下跌2.65%。虽然计算机行业中报整体净利润增长22.6％，但考虑中报处于并表高峰，年底业绩将开始回落。受监管收紧，未来行业外延并购进程和力度均将受到影响，计算机行业增速将进一步回落。假定20％的利润增长，则目前行业16 年整体估值仍然近60 倍左右，未来行业消化估值需要寻找EPS 增长最快的垂直方向。

9 月5 日，国务院着力提出加大积极财政政策实施力度，8 日发改委召开城市轨道交通投融资机制创新研讨会。目前中国宽松货币政策刺激的边际效益已经逐渐趋弱，未来中国宏观政策将会以财政政策为主，货币政策为辅。

近日，发改委向社会公开推介第三批PPP 项目，针对传统基础设施领域，此次项目涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域，其中重大市政工程、交通运输、水利项目居前三，合计占比达89.2%。在此之前，发改委已于2015 年5 月、12 月分别推介了第一批（1.97 万亿）和第二批项目库（2.26 万亿），此次推介项目库为第三批（2.14 万亿）旨在发力推进传统基础设施领域PPP 项目投资。

本周顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）华东地区市场价格上涨7.6%至1.27 万元/吨。9 月以来，丁二烯价格（韩国FOB）累计上涨80 美元至1150 美元/吨，成本上涨推动产品价格上行；此外，周内华宇橡胶8万吨顺丁橡胶装臵停车检修，且据悉茂名石化及齐鲁石化顺丁橡胶装臵开工不稳，优级品产出量不足，市场供应偏紧。下游需求方面，随着G20 峰会的结束及九月传统旺季到来，下游开工率有所回升，对产品价格亦有一定支撑。

近日国资委座谈会表示中央企业要不断探索新的合作方式，通过业务整合、资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、协议转让、战略联盟、联合开发等多种途径，推动中央企业合作共赢、协同发展。中航工业、保利集团、国机集团、兵器工业、兵器装备、中国一重等八家集团签约，在重要项目、科技转化等相关领域开展重组合作整合。

在前期淡季提前透支部分当期旺季需求背景下，市场对旺季兑现预期持续减弱，回调情绪增加，叠加节前成交清淡，本周钢价指数环比下跌1.66%。可以说，8 月宏观数据整体不差，规模以上工业增加值同比增长6.3%，高于市场预期；新增社融总量1.47 万亿，环比回升近万亿，同比增加3600 亿。而钢铁行业下游需求亦全面好转，地产投资增速较上月提升4.76 个百分点，基建投资增速亦回升至16.3%，此外，挖掘机销量、汽车产量增速环比均显著回升。

与宁波杭州湾新区管委会签署合作协议，拟在宁波杭州湾新区投资500 亿元，将在沪甬

合作示范区建设、城市规划设计、基础设施建设、公共服务设施建设、产业投资和地产开发等多个方面全面启动综合开发建设，预计实现土地开发面积5000 亩以上。

保监会下发《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》和《关于强化人身保险产品监管工作的通知》，就人身保险精算定价规则以及产品监管进行调整完善和丰富。正式监管规定尊重保险理财业务规律和发展路径，规范期业务规模增长及其隐含流动性风险，同时引导保险保障功能升级，关注分红险产品等保险产品的迭代高增长。从3 月开始监管中短存续期产品以来，4-6 月万能投连月度保费规模下滑，7 月均略有回升，1 年期禁售和1-3 年期总量监管效果已经释放，设置3 年规模和5 年过渡期限制既尊重产品规律也有助于推动产品调整升级，未来1-5 年万能险置换为其他传统险和分红险或是趋势。