美联储在调整联邦基金利率后银行业净息差走势其实往往与其相背离，也就是说加息会使得净息差短期内会下降，这是有别于市场认知的。造成上述现象的原因在于美联储设定联邦基金目标利率后直接影响到银行同业拆借成本，这种加息方式会首先作用于银行的负债成本，从而使净息差短期呈下降趋势，这对分析我国银行现在面临的情境有重要的参考意义。

加息使得净息差短期内是下降的 ................... 4

加息时净息差会滞后至少1-2 年才开始上升 . 5

长期低利率确实也会磨损净息差 ................... 7

存贷款比重高的银行净息差高且稳 ............... 7

边际资产负债结构调整作用不大 ................... 9

1989—1999：降息初期，结构趋弱息差仍升 ..... 9

2008—2014：“零利率”后期，结构趋好息差仍降 .............. 10