拟IPO 新三板企业成了新三板2016 年最火热的焦点之一，从政策层面上看，分层政策为新三板市场的分层和优化升级奠定了良好的体制基础，监管层多次提及新三板企业转板试点问题。从实践层面上看，两家新三板企业江苏中旗和拓斯达IPO 顺利通过，进一步激发了大众对新三板优质企业的关注。2017 年新三板市场东风将起，在基础体制建设和实践需求的双重推动下，新三板企业转板政策可能会出现历史性契机。但是，任何一个相对成熟的政策落地都不是一蹴而就的，需经过一个探索和试验的阶段，试验的过程是不断解决即时问题，不断改进的过程。从现实情况来看，目前新三板企业公开发行面临的最受关注的问题是三类股东和股东人数超过200 人两个问题。广证恒生认为，2017 年证监会有望在新三板企业面临的三类股东和股东人数超过200 人的问题上，给出明确指导。

社零总额增速未能延续去年下半年回升势头，全年增速小幅回落；分行业增速普遍低于去年，汽车和石油制品是主要拉动因素。

2016 年12 月份银河10 大金股组合收益率为3.96%，高于沪深300指数10. 40 个百分点。2016 年1-12 月，银河证券月度组合累计收益率16.24%，超越沪深300 指数26.76 个百分点。2013 年1 月至今银河月度金股累计收益率415%，大幅超越沪深300 指数达到383 个百分点，也大大高于创业板指数167%的涨幅。

供需平衡，制造业继续回暖。总量数据：供需平衡，制造业继续回暖。12 月中采制造业PMI 为51.4，为年内次高点，主要受益于供需矛盾进一步缓和，价格保持扩张，进出口改善，和结构调整继续。整体来看制造业回暖复苏之势明显。高频数据：房市成交增速回落，发电耗煤同比微涨。截至12 月30 日，30 大中城市房地产成交面积同比增加16.41%，今年以来发电耗煤量同比上涨0.54%。

进入2017 年，证监会、广电等外部监管处于严厉状态，暂无松动迹象，且前期并购对赌到期后隐含商誉风险，板块性机会难以出现，但传媒板块高估值经过一年的消化，且从2016 年四季度以来我们一直观察传媒板块持仓已明显下降，随着对于成长股风险偏好影响，不排除最紧张阶段已过；板块通过并购产生的增长红利逐渐消失，关注点将重新回到公司自身质量，板块预计将出现分化行情，重点关注标的内生性增长带来的机会。尤其是十二月最后一周我们持续提示的蓝色光标涨幅第一，与部分个股跌幅居前形成反差。

跨境电商4.8新政，通过调整税收的方式进而调节市场结构，对B2C模式的中小电商造成一定的冲击，并将过渡期放宽至一年，暂缓靴子落地，给予市场充分的调整时间。

结合银行理财年报推算新口径下的广义信贷同比增速，2016 年6 月份，大银行新口径下的广义信贷同比增速为18.7%，较原口径增加2.8%；中小银行新口径下的广义信贷同比增速为28.3%，较原口径增加4.7%。从趋势上看，中小银行的广义信贷增速在二季度出现了较快的下行，但仍然远高于大型银行增速。

元旦新年晚会，多家卫视通过互联网进行OTT 直播，晚会直播有望成为新常态，而在王菲12 月30日演唱会推出了OTT 直播和VR 直播，其中VR 直播共有8 万多用户同时在线。直播流量的持续高速增长将带动整个CDN 行业的快速发展。建议投资者关注CDN、云计算行业的相关标的网宿科技、高升控股、华星创业。电信启动新一轮光纤公开招标，光纤需求量同比增长15%以上，商务部延续对日韩光纤的反倾销措施，国内光纤供需偏紧的状况进一步加剧。建议投资者关注低估值、拥有自主光棒的光纤厂商亨通光电、中天科技、烽火通信。近期云南白药公布了其混改方案，引入50%的民营资本，我们预计联通混改方案同样有望获得实质性进展。建议投资者关注中国联通。

截至2016年12月26日通信板块下跌16%，跑输沪深300指数5个百分点（沪深300下跌11%），跑赢创业板指数11个百分点（创业板指下跌27.3%）。通信板块位于涨幅榜第19位。