稳健的经济运行、旺盛的信贷需求、上行的通胀压力为货币政策转向中性趋紧提供基础。考虑到 1 月新增信贷受窗口指导抑制，旺盛的融资需求转向表外非标，社融再创新高，后续去产能、去杠杆的政策可能强化， MPA 考核趋严，同业负债和广义信贷考核对部分银行构成一定约束。

一、行业观点及投资视线： . 6

（一）本周聚焦之一：2017 年1 月金融数据 . 6

（二）本周聚焦之二：2016 年四季度货币政策执行报告 . 6

（二）投资视线 . 7

二、市场表现 .. 8

三、行业动态 .. 9

（一）央行：立足实体经济，注重防控风险，全面做好2017 年金融市场和信贷政

策工作………………………………………………. ... 9

（二）央行：发布2017 年1 月金融统计数据报告 ... 10

（三）央行：发布2017 年1 月社会融资规模存量和增量统计数据报告 ... 11

（四）央行：发布2016 年四季度货币政策执行报告 .. 11

（五）国家统计局：1 月份CPI 涨幅受春节因素影响有所扩大，PPI 环比涨幅回落12

（六）国家外汇管理局：公布2017 年1 月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据

并答记者问…………………………………………………. .. 13

四、公司动态 ... 15

（一）招商银行：关于投资设立全资子公司的公告 .. 15

（二）江苏银行：关于证监会受理江苏银行非公开发行优先股的公告 ... 15

（三）北京银行：关于选举张东宁先生为本行董事长的议案获董事会通过 . 15

（四）吴江银行：关于持股5%以上股东部分股权质押的公告 ... 16

五、利率与流动性 .. 17

（一）公开市场操作 . 17

（二）市场利率 .. 17

六、银行板块估值 .. 18

七、风险提示 ... 18