上周，国际油价小幅上涨，国内化工产品价格以上涨为主：华泰化工重点监测的177 个主要化工产品中，72 个价格上涨，24 个价格下跌，其中TDI（81.8%）、甲醛（27.9%）、三聚氰胺（23.1%）涨幅居前；聚合MDI（ -9.0%）、苯胺（-8.4%）、三氯甲烷（-7.1%）跌幅较大。

全球人机交互及生物识别技术领导者。公司2002 年成立，目前已在包括手机、平板电脑和可穿戴产品等在内的智能移动终端领域构筑了领先优势，市场地位稳固，三大产品均占据重要市场份额。公司上市前总股本4 亿股，本次上市发行4500 万股新股，占发行后股份的10.11%，目前董、监、高及核心技术人员均持有公司股票。公司近三年收入增长迅速，盈利能力略有下降，产品中指纹识别芯片业务收入呈现爆发式增长，有望成为公司未来成长的核心驱动力。

我们认为原油价格短期震荡为主，中长期我们依然看多，未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的原料保持相对低位，同时国内外经济增速放缓，下游需求疲软，此背景下在此背景下我们推荐需求稳定的子行业和个股。我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长，建议关注上海家化（600315.SH）和嘉化能源（600273.SH）。周期品方面，我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑和PTA，建议关注中国石化（600028.SH）、中泰化学（002092.SZ）、黑猫股份（002068.SZ）和恒逸石化（000703.SZ）。

上周基础化工板块上涨3.3%，沪深300 指数上涨1.6%，涨跌幅居于所有板块第8 位。涨幅居前：渝三峡A、*ST 沧大、*ST 建峰、元力股份、再升科技等；跌幅居前：红星发展、新洋丰、史丹利、银禧科技、三友化工等。

[T轻ab资le产_S规um模m化ary,国] 内领先的跨境综合物流服务商。公司作为轻资产运营的第三方物流服务商，通过整合物流市场资源、灵活响应市场变化，在保持毛利稳定的基础上实现了主营业务海空运国际货代的逆势增长。作为央企背景的跨境物流龙头企业，实行高度市场化的激励机制，在高管期权激励、子公司管理层激励等方面走在市场前列

下游地产：8月，房市销售总体持续“量价齐升”格局，分类城市价格指数尤其二线城市价格同比增速较高；高频数据显示，9月一三线城市交易量回落，价格或趋稳定。

A 股唯一兼具创新药、国际化和仿制药集中度提升逻辑的制药巨头。中信证券研究部医药组旗帜鲜明地提出，基于产业趋势和政策导向，未来10 年制药企业跑赢行业的核心路径是创新药、国际化和仿制药集中度提升。恒瑞医药是A 股唯一兼具这三大逻辑的制药巨头，创新药管线深厚、仿制药国际化已开始贡献业绩、抗肿瘤和麻醉造影等仿制药大品种受益于集中度提升和进口替代推进，是长期确定性最优质的化药和生物药资产。其中创新药步入收获期是2-3 年内恒瑞最具看点的基本面变化，是本篇报告的分析重点。

截至41 周原油油价Brent49.80 美元/桶（1.55%）；WTI 收于50.79 美元/桶（4.06%）。2016 年9 月美元兑人民币汇率为6.6778，和上月对比涨幅为0.19%，年初至今变化为-2.84%。2016 年9 月100 日元兑人民币汇率为6.6012，和上月对比涨幅为-1.50%，年初至今变化为-22.53%。

目前公司控股子公司125 家，合营公司4 家，联营公司3 家，从事水泥相关业务的公司超过90%，分布在华东、华南、西南、西北等18 个省、市、自治区以及印尼、缅甸等海外国家和地区，是目前亚洲最大的水泥、熟料供应商。产品方面，公司一直注重高品质水泥（42.5 级及以上）的研

发与生产，加快骨料产业布局，完善产业链以降低成本。

公司医保控制非业务覆盖范围已扩展至全国24个省、直辖市的近200个称呼，审核结果公示反馈系统上线医院8000余家，服务参保人权超过8亿人。