近期油价在53美元附近震荡，后期出现阶段性回调概率较高，但我们 对油价仍相对乐观，继续冲破60美元/桶的概率较大，但是否能够站稳在60 美元/桶以上甚至重新回到高油价时代则仍需观察。具体至化工品，我们认 为现阶段的上游化工品价格普涨在产业链上的传导并不顺畅，目前强势的盈利能力持续性有限，后期将出现结构性分化，房地产相关的化工品需求不明朗程度较高、而纺织、日化、农化、汽车等产业链的需求相对刚性，持续性或较强。我们看好大部分精细化工品，认为其需求波动小、贴近终端客户，盈利也相对稳定，本次上游原料价格上涨对其盈利负面，若估值 同步下行则可加大布局。因油价反弹，可关注中（0857.HK）， 目前低PB已充分反映油价下跌风险，其年均9亿桶以上的原油开采量具备 极大弹性，且目前国内天然气价格上行，其900亿立方的天然气产量同样弹 性巨大。

1 化工行业动态及观点2

2 重点产品价格及价差情况6

3 重点覆盖公司盈利预测22