我们对于未来观点没有发生重大变化，继续看好军工板块一季度行情 。 • 我们12月以来坚持看好军工板块行情，核心逻辑为重点公司走势带动 板块市值空间和估值水平上移，叠加混改带来的主题投资机会。 – 如果重点公司走势超过市场预期，我们继续坚持12月以来观点，板块行情有望 持续。 – 如果重点公司走势在市场预期之内，本轮军工行情将接近尾声。 • 我们推荐的逻辑为： – 1）板块进入复牌密集期，重点公司重大资产重组带动行业热度上行； – 2）重点公司复牌后涨幅若超预期有望打开市值与估值空间； – 3）混合所有制改革，军工行业是混改重点行业。 • 建议继续关注低估值、增长确定性高以及有混改预期或资产注入预期 的上市公司。维持军工板块“买入”评级。

当前核心观点2

核心推荐组合4

军工行情回顾5

军工行业动态8

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