货币政策与 MPA 考核趋紧，但银行板块投资核心逻辑未变，业绩向上拐点+不良反弹趋缓将带动估值中枢小幅提升。当前板块估值处于合理区间,继续看好年内估值提升。配置角度建议积极关注招商银行和交通银行、工商银行等国有大行；弹性角度建议关注宁波银行、中信银行。次新股中推荐贵阳银行、杭州银行、常熟银行。 

我们在年度策略报告中提出 17 年行业基本面边际改善的判断，目前适逢上市公司业绩披露期，本系列报告将结合近期我们在一线的调研反馈、行业关注热点和驱动因素变化等，从觃模篇、价栺篇和资产质量篇等三个方面梳理 17 年银行业的基本面概况，从而更加具体地验证行业基本面边际改善的预期。 

3月第二周（3 月 6 日-3 月 10 日）银行指数下跌 0.49%，跑输大盘 0.49pct：本周大盘基本持平，银行板块连续第二周回调，走势在板块后列。本周25 家上市银行有 7 家银行上涨，江阴银行涨幅最大。3 月第二周行业重点公司继续回调，我们重点推荐的宁波银行（-0.72%）、南京银行（-0.68%）、兴业银行（-0.42%），华夏银行（-0.44%）、贵阳银行（0.23%）。 

周行长对市场关注点的回应。（1）17 年，汇率稳定，M2 12%不是任务指标，而是预测值；（2）资产管理监管标准统一势在必行，相互嵌套带来资金空转，必然被监管，引导资金脱虚向实。（3）16 年住房按揭贷款增加对经济宏观影响是正面的，但是结构性问题突出，需要协调均衡。17 年按揭贷将总量控制，结构调整。2 月按揭贷款已下降。我们预计 17 年按揭贷款投放 2.5 万亿左右，相对 16 年下降 50%左右。 

过去一周 A 股银行板块下跌 0.5%，同期沪深 300指数涨幅为 0，A 股银行板块跑输沪深 300 指数 0.5 个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名 20/29。不考虑次新股，16 家 A 股上市银行股价表现较好的工商银行(+1.3%)、农业银行(+0.0%)和平安银行+0.0%)，表现稍逊的是交通银行（-1.3%）、民生银行 (-1.5%)和中信银行(-2.0%)。次新股里表现较好的是江阴银行(+10.1%)、常熟银行(+2.3%)和无锡银行(+1.1%)。

上周医药生物板块上涨 0.31%，沪深 300 指数基本持平，医药生物板块跑赢大盘 0.31 个百分点，位于申万 28 个子行业第 11 位置。考虑到医药行业目前相对A 股估值溢价率已处于低位，行业整体增速虽然短期难有大幅提升可能，但相对于其他行业仍然具有明显比较优势，长期稳定成长确定性强，特别是一些龙头个股业绩增长稳定，且估值合理，建议逢低关注。目前，时值年报密集披露期，建议关注业绩增长确定性高的标的以及超预期标的。

2016年1－12月，医药制造业实现销售收入2.81万亿元，同比增长9.70%；利润总额3003亿元，同比增长13.90%，分别较上年同期提高0.60百分点和1.00个百分点，好于上年同期水平 ，行业增速企稳。

截止 2017 年 3 月 11 日，从公布业绩快报或年报的 123 家医药上市公司业绩来看：归母净利润同比为正的公司有 92 家，占比 75%；其中，同比增长在 100%以上的 16 家，在 30%-100%范围的 30 家，在 0-30%范围的 46 家。同时，归母净利润同比下滑的有 31 家，下滑 50%以内的 23 家，下滑超过 50%的为 8 家。

A 股上市公司“ST 天仪”近日发布《发行股份购买资产及重大资产出售暨关联交易报告书（草案）修订稿》，同时披露贝瑞和康 2014、2015、2016年审计报告。根据公告，贝瑞和康 2014 年、2015 年、2016 年的营业收入分别为 3.34 亿、4.46 亿、9.22 亿元，归母净利润分别为 0.46 亿、0.44亿、1.51 亿元，扣非后归母净利润分别为 0.36 亿、0.37 亿、1.42 亿元。

医保决定行业增速，中低速增长的行业会出现结构性机会。医药行业总量增长由医保支出决定，支出率提升而筹资额较难发生大幅上升的情况下，医保控费成为长期主旋律。控费从总量控制将逐步过渡到精细化结构调整：支付方式将从“后付制”向“预付制”转变，单一支付方式向多元混合支付方式发展。