2007 年以来，航运市场运力供给过剩情况逐渐严峻：2016 年散货船、油船、集装箱船三大船型运力较 2007 年增长了 79.9%，而相应的货物周转量仅增加 28.3%。随着航运市场低迷的延续，以及航运供需两端差距逐步扩大，航运运力供给的增长正逐步放缓。Clarksons 预计 2017 年三大船型运力增速将从 2010 年的 10.3%缩减到 2.3%左右。 

截止2017.5.19，有色金属价格指数呈前高后低走势。LME指数仅上涨2.58%至2775，上期所有色金属指数下降2.03%至2684。截止2017.5.19 ，有色板块整体表现较弱,跌幅为6.2%，排名17 ,涨幅靠后。

受市场对经济担忧影响，基本金属板块股票经历了大幅杀估值的过程。悲观情绪已经在股价上充分体现，市场预期一旦发生改变，基本金属将会迎来反弹。据中汽协 12 日发布 5 月份新能源汽车产销量分别为 51447 辆和45300 辆，同比分别增加 38.2%和 28.4%，环比上月分别增加 37.9%和 31.8%。

随着金融去杠杆的深化，MPA 考核趋严，同业链条监管更趋严格，或对行业构成阶段压力。鉴于银行板块不良反弹趋缓，基本面企稳，存在配置价值，我们维持对银行板块的买入评级。推荐政策风险较小、资金优势明显的国有大行（建设银行、农业银行等），继续看好招商银行和宁波银行，适度关注兴业银行、杭州银行。 

中国药审发展现状：药审不规范，审评相对慢，国际化程度低。药审改革推动中国加入 ICH 与国际规范接轨。基于国情，中国真正实现与 ICH 接轨仍存在较长过渡期 。ICH 对中国的影响：审批规范化、本土药企面临外资新药冲击、全球性创新药最终受益。 

17 年上半年标杆医药白马平均涨幅达到 27.1%，同期医药板块基本持平，中小市值个股普遍下跌。新医改下政策面强力推动去产能，在工、商业层面都出现了行业集中度提升，原有的龙头白马个股所属行业虽然发展阶段更为成熟，但是集中度提升的增长确定性强，部分体量较小标的不具有竞争优势，在失去成长性的同时甚至伴随生存压力。 

药政落地，强者恒强。看好优先审批、一致性评价、医保、招标等受益，良好产品梯队有望二次成长的标的；消费升级，品牌企业享受溢价。看好品牌OTC企业、家用医疗健康保健、体检行业；分级诊疗，基层医疗蛋糕变大，国产医疗器械，体外诊断、第三方服务先行受益；医药流通，两票制和营改增利好全国和省级龙头，具有终端或品种优势的医药流通企业受益；供给侧改革，环保高压，原料药龙头受益量升或价涨的周期延长，看好维生素B、D、K龙头。

最近两周医药指数出现反弹，连续两周表现优于沪深300，但我们判断医药指数相对于沪深300的反弹仍未到位，因此短期继续看多医药指数相对沪深300的超额收益。建议配置上海医药、九州通、片仔癀、恒瑞医药等细分行业龙头，及关注连锁药店标的益丰药房、老百姓、一心堂。

通信整体估值（TTM整体法，剔除负值）106倍，高于五年历史中枢。5G大规模部署前，运营商资本开支下滑拖累行业进入景气度下行周期。但行业仍有结构性亮点，看好光通信、物联网和5G。标的选择上建议重点关注各细分领域的龙头标的。

 月 12 日-6 月 16日，食品饮料行业（-0.9%）跑赢沪深 300 指数（-1.6%）。平安观测食品饮料子板块中，高估值类（2.4%）、肉制品（2.2%）、葡萄酒（1.4%）、其他类（0.0%）涨幅最大。过去一周，高估值类继续高歌猛进，肉制品、葡萄酒涨幅较大，主要由于前期深跌股持续修复带动股价上涨。