由于2017 年行业业绩表现不佳，虽行业跌势不再，但行业TTM估值不降反升，相对于沪深300 的估值溢价率亦有所提高，但目前相对于沪深300 的估值溢价率仍处于近三年来低位。参考行业的估值底部，行业目前估值仍高于历史底部，加之行业目前仍存在此前集中并购所带来的业绩风险，进而使市场给予行业的估值中枢持续下移，因此从行业估值层面看，仍存调整空间。

本周中信计算机指数下跌1.77%，收盘于5095.88 点；同期沪深300 指数下跌0.73%，收盘于3992.7 点；计算机板块整体表现弱于大盘。

从行业整体来看，本年三季度计算机行业表现优异，收入增速位于所有行业排名前十位，高于TMT 其他行业。计算机板块收入和归母净利润均增长势头良好，创利能力稳健。从行业内部来看，AI 板块表现更为突出，收入、利润增速高于计算机行业整体水平，市场表现优于A 股和创业板，以及计算机板块，走势持续坚挺，热点爆发正当时。

a) 智能电视跌破千元，双11 或迎最好购买时机；b) 2017 中国家电技术大会：智能化是重头戏； c) 夏普电视正成为中国品牌二季度出货量大增；d) 格力美的意外联手捍卫知识产权；e) Mini LED

强势来袭 未来OLED 的日子不好过；f) 砥砺前行中的中国洗衣机行业； h) 2018 年液晶面板产业将趋于平稳；i）智能家电走向3.0 时代 场景内容更加‚有血有肉‛。

2017 年Q1-Q3，美的集团、青岛海尔、格力电器归属于母公司的净利润分别为149.98 亿元、56.82 亿元、154.61 亿元，分别+17.10%、+48.48%和+37.68%。前三季度外部因素依然存在，龙头企业在产业链优势得到体现，整体业绩增长趋势明确。其中，并表后的美的在收入端和利润端的增速均超出了市场预期，业绩放量加速；海尔的多品牌效应逐渐显现，高端白电的收入出现高速增长；相比之下，格力增速略低，主要是2016年空调业绩基数较高，17 年Q3 增速放缓符合预期。

A 股基础化工板块各子行业涨跌幅：上周（10.28-11.03），基础化工子行业全部下跌。氟化工、绵纶、粘胶、磷化工、钾肥跌幅居前，分别下跌了8.46%、6.71%、6.50%、5.99%和5.97%。一年以来，磷化工、塑料制品、钾肥、纯碱、聚氨酯涨幅居前，分别上涨了25.11%、21.27%、16.84%、16.09%和10.96%，无机盐、有机硅、复合肥、磷肥、日用化学品跌幅居前，分别下跌了28.49%、27.86%、25.14%、22.97%和19.57%。

2017 年三季度化工周期行业供给端仍处于收缩阶段，下游需求相对稳健，叠加三季度环保限产因素，产品价格持续上涨，部分细分行业价差扩大，行业盈利能力进一步提升。

我们监测的最新中信建投化工景气指数为10.8，前周14.20，化工景气指数有所回落，二级市场基础化工指数（中信）跌4.12%，上证跌1.32%。

光伏行业氩气需求提升 & “2+26”环保限产钢铁行业外销氩气量减少，将导致未来4-5 个月内液氩供需格局出现10%-15%左右的缺口，液氩价格有望迎来一轮上涨。由于氩气价格历史上弹性极大，且目前在杭氧股份零售气中占比较高， 预计液氩价格上涨将为公司带来极强的业绩弹性。

机械行业249 家上市公司（选取标准参见正文）2017 年3 季度收入同比增长31.0%；归母净利润同比增长130.4%，行业继续保持高增长。经受原材料成本上涨考验，3 季度毛利率较上年同期增长1.2 个百分点；而管理费用、资产减值成为净利润率改善最重要的贡献项目。3 季度预收账款同比增长12.1%、较Q2 环比增长8.2%，行业短期经营情况有较好预期。