2017 年三季度化工周期行业供给端仍处于收缩阶段，下游需求相对稳健，叠加三季度环保限产因素，产品价格持续上涨，部分细分行业价差扩大，行业盈利能力进一步提升。

一、化工行业三季度景气继续上行，供需格局持续改善 ............ 4

（一）化工行业新增产能维持低位，环保因素加快产能出清 .................. 4

（二）下游需求端增速相对稳定，部分细分行业供需紧平衡 .................. 5

（三）化工产品价格三季度均价维持高位，行业盈利能力大幅提升 ....... 6

二、化工行业三季报整体靓丽，行业个股盈利能力出现分化 ..... 9

（一）行业三季报业绩表现亮眼，一改2012 年以来整体低迷的颓势 .... 9

（二）行业与个股盈利能力均出现明显分化，强者恒强逻辑得到验证 . 10

（三）重点跟踪公司三季报业绩回顾与总结 . 13