光伏行业氩气需求提升 & “2+26”环保限产钢铁行业外销氩气量减少，将导致未来4-5 个月内液氩供需格局出现10%-15%左右的缺口，液氩价格有望迎来一轮上涨。由于氩气价格历史上弹性极大，且目前在杭氧股份零售气中占比较高， 预计液氩价格上涨将为公司带来极强的业绩弹性。

一、氩气概况：氩气主要应用为各类下游的保护气 ................... 4

二、钢铁行业限产有望为氩气创造上涨行情，价格弹性巨大 ..... 5

（一）钢铁行业限产将导致全国氩气供给减少 ................... 5

（二）光伏行业带动，未来半年全国氩气稳步需求 ............ 6

（三）需求供给共同作用下，四季度液氩价格预计将迎来上涨 .............. 7

三、投资建议：推荐杭氧股份——工业气体行业龙头企业 ........ 8

（一）公司工业气体业务概况 ..... 8

（二）氩气价格增长有望为公司业绩创造巨大弹性 .......... 10