2018年供给侧改革和创新驱动战略深入推进，政策红利持续发力，新旧动能转换加快，预计国内经济将温和放缓。货币政策稳健基调不改，实际操作中可能加强预调微调，银行体系流动性将保持基本稳定，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。

戴维斯虽不如“股神”巴菲特那样家喻户晓，但若以投资业绩来论英雄，却足以并驾齐驱。在戴维斯传奇的投资生涯里，钟爱保险与银行股，将 5 万美元滚成了 9 亿美元的大雪球。简而言之，戴维斯双击效应是，不仅挣 ROE的钱，更是挣估值提升的钱。 

与传统治疗方法试图直接杀伤肿瘤细胞不同，肿瘤免疫治疗（Immuno-oncology Therapy，I-O）通过激活机体免疫系统实现对肿瘤细胞的杀伤，其思路是革命性的。近 3 年内，FDA批准了首个 PD-1 Pembrolizumab（Keytruda）、首个溶瘤病毒 Talimogene laherparepvec（lmlygic）、首个 BiTEs（Bispecific T-Cell Engagers） Blinatumomab（Blincyto）、首个 CAR-T tisagenlecleucel（Kymriah）。I-O加速发展，显示出极其突出的效果。

2017 年 1-9 月医药制造业实现主营业务收入、利润总额分别为 21,715.3亿元、2,419.9 亿元，同比来看，2017 年 1-9 月医药制造业实现主营业务收入、利润总额分别增长 12.1%（+2.1pp）、18.4%（+4.5pp）。我们认为，在医药供给侧改革大背景下，一些落后产能被淘汰，原料药市场价格良性回升，血制品合理提价，市场集中度提升带来效益的提升，推动医药制造业整体环境有所改善。

预计 2020 年中国跨境电商规模超 3.5 万亿，其中出口 B2C 超 2 万亿，年化 CAGR30%+；3C 和服饰占比约 50%，经过多年代工中国在多个制造领域具备一线 OEM/ODM制造能力；品牌电商如海翼股份、价之链毛利率 50%+，超过白牌产品15~20%；Amazon、eBay 等海外跨境龙头和 Lazada、Shopee 等海外本土电商市占率远低于 50%，市场机遇犹在。已上市和已挂牌公司的增速在80%~100%，显著领先平均增速，行业集中度提升趋势明显，龙头公司优势渐显。逐鹿独立站点、提升品牌化率、打通线上线下是行业发展的重要趋势。 

产业支持政策相继出台、消费升级、二孩政策放开以及教育科技的不断推动，为教育行业发展创造了良好的外部环境。新《民促法》落地，教育资产证券化通道敞开，投融资活跃，各路资金纷纷进入教育产业数万亿市场掘金。其中，教育龙头公司汇聚美股，民办集团学校选择在港美股上市，A 股公司则通过并购重组积极介入教育资产。

2013 年之后，光伏标杆上网电价多次下调，2016 年三类地区上网电价下调幅度最高达到 18.5%，而“自发自用”分布式度电补贴自 2013 年一直维持 0.42 元/kWh。

2017 年 10 月全国快递服务企业业务量完成37.5 亿件，同比增长 23.8%；占我国最大比例的异地件规模继续扩大，同比增速 24.0%。

2016年整体映前广告市场规模29.8亿元，占票房收入6.5%（美国该比例为6.7%）；映前市场银幕覆盖率58.5%。整体预测2020年映前广告市场规模70亿元，占票房比例约8.9%。

2015年初至今，房地产投资规律发生改变，开发投资与销售相关性有所弱化，出现“销售强投资不强、销售弱投资不弱”的现象。商品房待售面积与房地产开发投资负相关性同样呈现弱化。探究数据背离成因，库存和土地购置的扰动，改变了房地产的投资规律。