预计 2020 年中国跨境电商规模超 3.5 万亿，其中出口 B2C 超 2 万亿，年化 CAGR30%+；3C 和服饰占比约 50%，经过多年代工中国在多个制造领域具备一线 OEM/ODM制造能力；品牌电商如海翼股份、价之链毛利率 50%+，超过白牌产品15~20%；Amazon、eBay 等海外跨境龙头和 Lazada、Shopee 等海外本土电商市占率远低于 50%，市场机遇犹在。已上市和已挂牌公司的增速在80%~100%，显著领先平均增速，行业集中度提升趋势明显，龙头公司优势渐显。逐鹿独立站点、提升品牌化率、打通线上线下是行业发展的重要趋势。 

1. 跨境电商行业.- 4 -

1.1 进出口齐发力，4 年有望突破4 万亿，年化CAGR 30% ..- 4 -

1.2 中国质造+电商红利提供出海驱动力..- 6 -

1.3 格局展望：专业B2C 出口电商有望打造差异化市场优势.- 12 -

1.4 发展路径：逐鹿独立站点、提高品牌化率、打通线上线下..- 13 -

2. 体育行业.- 14 -

2.1 行业总体回归理性，专业团队优势凸显...- 14 -

2.2 体育空间逐步外延，线下流量潜在价值巨大..- 14 -

2.3 互联网技术催生体育新媒体，挑战传统电视媒体主导地位..- 15 -

2.4 体育培训市场火热依旧，新生代体育迷参与更深更广泛...- 17 -

2.5 体育服务业金字塔结构正在形成...- 18 -

2.6 体育行业重点推荐标的.- 19 -

3. 养老行业.- 19 -

3.1 我国老龄化程度将不断加剧..- 19 -

3.2 首批中产退休在即，中高端养老需求将发力..- 21 -

3.3 国内养老产业：挑战与机遇并存...- 22 -

3.4 养老行业重点标的推荐.- 27 -

4. 相关公司盈利预测及评级...- 28 -

5. 风险提示.- 28 -