上证综指上涨 0.95%，深证成指上涨 0.87%，中信传媒指数下跌 1.75%，网络游戏指数下跌 2.24%，游戏板块表现低于传媒行业指数。从个股来看，跟踪的 20 家 A 股游戏股涨幅前三位为迅游科技、游族网络、世纪华通；跌幅前三位为顺网科技、掌趣科技、昆仑万维。

2017 年龙头银行（招行、工行、建行、农行、中行）基本面稳健向好，估值已取得显著修复，其合理估值中枢究竟在什么位置备受市场关注。我们根据 DDM 模型测算，招行合理估值中枢为 2.07X 18 年 PB，现价（2017 年 12 月 27 日）为 1.49X；工行合理估值中枢为 1.59X 18 年 PB，现价 0.94X；建行合理估值中枢为 1.22X 18 年 PB，现价 0.99X ；农行合理估值中枢为 1.37X 18 年 PB，现价 0.79X；中行合理估值中枢为 1.07X 18 年PB，现价 0.74X。

资产质量继续稳健向好，净息差企稳修复，但弹性不大。银行基本面上升的幅度不会很快，但持续时间会超预期。这是与中国经济L型和银行业本身的属性是相关的。

近几年 Fintech 成为市场兲注的焦点，全球各釐融机构也对 Fintech 保持了热切的兲注度和持续不断的投入。受益于云联网和通讯技术的快速収展以及庞大的客戵市场，我国成为亚洲甚至全球 Fintech 市场的主力。

CFDA对医药代表备案制进行意见征求，旨在规范我国的医药推广与流动领域，提高行业学术性与专业性。化学仿制药（注射剂）一致性评价即将到来，CDE在本次征求意见稿中对相关技术规范做出详尽说明，整体上来看，待相关政策正式实施后将对国内注射剂质量层面有较大提升。

我们谨慎乐观看待 2018 年医药行业的投资机会，重大医改政策基本实施，但是 2018 年医药行业依然面对政策不确定性风险。2017 年几项重要的政策在全国各地密集落地实施，分级诊疗带来基层市场扩容；药品零加成与严控药占比诱导医院用药更加趋于合理化；新版医保和招标在各地目录开始陆续执行；两票制的推广有利于流通龙头公司的长期发展，但带来短期波动。政策框架基本搭建完成，我们预判后续会有各省的持续细则出台。政策诱导医院盈利模式和利益格局变动，预计 2018 年下半年政策波动的负面影响将逐渐消除。

国内零售药店密度大，单店服务人口低，监管趋严进一步加剧行业分化，中小药店生存空间遭压缩，连锁药店龙头纷纷借机扩张版图，高资本回报率保证了上市公司融资扩张的持续性，行业整合有望加速。药店行业未来整合呈纵深化发展，一是大手笔并购的数量及体量有望提升，零售药店百强中仍有一半的大中型门店可待整合；二是新建收购将下沉至县域市场，拥有巨大消费潜力却低序竞争的县域药店市场将进一步被药店龙头蚕食。

上周中证 100 领涨，多数市场指数上涨，食品饮料领涨，周期行业涨幅居前。上周，中证 100 以 2.44%领涨，仅创业板指下跌 0.26%。行业方面：三个行业领涨：食品饮料(3.93%)、煤炭(3.92%)、家电(2.99%)。跌幅最大的三个行业：国防军工(-2.18%)、综合(-2.10%)、计算机(-1.81%)。

17 年的蓝筹白马行情有市场风格原因，更有其产业逻辑，而随着政策接连出台以及整个产业发生的变化，医药行业“强者恒强”的逻辑又得到加强。

2017 年 1-10 月医药制造业实现主营业务收入 24,102.90 亿元，同比增长 13.10%，相比 2016 年 10.30%的增速高了 4.50pcts；利润总额 2713.20 亿，同比增长 18.20%，相比 2016 年 15.20%的增速高了 2.70pcts，医药工业延续回暖态势。