港交所新上市规则咨询方案允许满足一定要求的未盈利或未产生收入的生物科技公司上市，并有望在 2018 年 4 月下旬正式落实。事实上医药行业发展模式决定了新兴的研发型生物医药公司普遍处于研发持续巨大投入阶段，未有重磅产品上市，难以产生正向盈利却极需融资支持，适合通过 IPO 方式进行融资。我们认为，港股新规修正将长期有利于优质创新型生物科技公司赴港上市融资，也为医药产业投资提供新机遇。

本周医药板块继续领涨，医药周涨幅仅次于农业排名第二。医药股的长期确定性价值被资本市场认可，国内创新药物和新兴生物技术的热潮也带动了资金向生物医药板块流入，无收入生物科技企业预期暑期前可于港股上市，将带动港股及 A 股的医药板块热度持续上涨。进口抗癌药物零关税将进一步推动国外新药进入中国，促使国内药企加速转型创新应对挑战。

医疗信息化行业景气度快速提升，市场份额向优质的产品公司集中，推荐卫宁健康、创业软件，建议关注和仁科技、久远银海、麦迪科技。

上周医药板块起落幅度较大，主要受李总理提出加大改革开放、香港联交所召开首次生物科技峰会、以及中美贸易摩擦所影响。特别是香港联交所召开生物科技峰会后，我们预计零收入企业有望很快登陆香港市场，投资者对在研产品估值体系会得到进一步加强，对研发管线的估值比重也会继续加大，带来板块的估值中枢提升。未来我们依然看好创新药和连锁服务这两大机会。 

对于休闲住客，我国过去的星级酒店房价在旅游花费支出中占比近 50%，酒店供给偏向中高端而与当时的居民收入结构相脱节，大量新增的快捷酒店供给的出现正是对这一需求缺口的弥补。自 2014 年底起，供给增速进入低个位数区间，供需结构开始平衡，我国酒店行业正式从“单边供给增长”切换到“供需动态平衡“的状态。

2017 年 11 月一行三会就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）公开征求意见，资管新规核心旨在规范金融机构的资管业务，明确了资管业务必须遵循的五大原则，资管业务、产品的定义、分类，对投资者、金融机构的资质要求，核心的内容包括打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道，《指导意见》指出金融机构需要在过渡期（2019年 6 月）实现全面规范。

迚入 2018 年，政策于 2 月落地，板块估值迎来刜步修复，前两月靓丼的产销高增速正稳步推升市场情绪，我们廸议关注迆渡期的放量行情，以及下半年新车型的密集投放。2017 年，在政策、产销、热点等多因素加持下，新能源汽车板块上演了一波波澜壮阔的行情,其着眼点基本是在政策、量、价，在政策与量趋定的情形下优选具价栺刚性的品种，诸如钴、锂等，上演的多是同质性行情，价栺成为首要的风向型指标；2018 年，透迆板块的层叠，个企的差异性将愈収显著，由事八分化到一九分化、再到一超独大，有望在中游环节率先上演。我们认为全面、深刻的复盘 2017 年国内新能源汽车行业的収展，将是有益于今的。

根据中汽协数据，2018 年 2 月新能源汽车产销分别为 39230 辆和34420 辆，同比分别增长 119.1%和 95.2%，1-2 月新能源汽车生产 81855辆，销售 74667 辆，同比分别大幅增长 225.5%和 200%。2018 年版国补新规在春季前 2 月 13 日落地后，给予车企 4 个月缓冲期，预计车企相比2017 年同期会积极加大生产节奏，从而有望带来上半年新能源车产销的加速上行，由于缓冲期设定及基数效应同比将实现超高速增长。 

红六省放开三省。随着弃风率的下降，我们预计红色预警省份后续有望继续推进，拉动三北优质风资源地区的风电项目审批及建设进度。

零担运输介于快递和整车运输之间，主要承接单票货重在 30-3000 公斤段货物的点对点运输。根据运联传媒估算，2016 年，零担运输的市场规模达 1.1 万亿，三倍于快递市场。但零担市场整体高度分散，2016 年行业CR30 只有 4.69%（运联传媒数据测算），远低于快递市场，加上零担企业的产品同质化较强，市场具有完全竞争的属性。