二季度供需或面临双不及预期的局面。需求端上受高位库存压力影响，在钢贸商对于 2018 年极为乐观的预期上恐难以有再超预期的可能。供应端，本应在采暖季限产大为缩减采暖季后大量释放，然而采暖季中钢厂受盈利刺激，提高转炉废钢比以及加大对电炉的使用使产量与去年同期持平。

我国教育行业发展整体呈现出稳中有增的增长态势。2007 至 2016 年全国教育经费总投入从 1.2 万亿元增长至 3.9 万亿，CAGR 为 12.34%。2011 至 2016年我国在线教育市场 CAGR 为 29.76%，预计 2017 和 2018 两年市场规模将达 2,810 亿元和 3,480 亿元。

上周申万非银指数下跌 0.63%，各子板块涨跌互现，其中证券板块涨幅最大，上涨 0.24%；多元金融板块跌幅最大，下跌 2.20%。个股方面，涨幅位居前三的分别是国金证券、越秀金控以及山西证券，分别上涨 6.52%、4.42%、 2.33%。估值方面，截至上周五申万非银板块市盈率（TTM,剔除负值）为18.31 倍。 

2018年3月30日，国务院办公厅转发《证监会关亍开展创新企业境内发行股票戒存托凭证试点若干意见的通知》（下称“《通知》”），支持创新企业在境内发行股票戒者存托凭证（红筹企业，是挃注册地在境外、主要经营活劢在境内的企业）。

在之前纯通道业务为主的模式之下，券商之间的差异化难以体现，更多地进行价格战；但目前整个行业呈现“重资产化”，在此模式下，券商业绩表现与交易量逐渐脱钩，更多地比拼资本实力、客户基础、创新能力等。相对而言，重资产业务更能体现券商“运营功底”的深厚。在通道红利弱化，业务回归本源背景下，大券商资本实力雄厚、战略定位清晰、业务布局均衡，业绩表现更具相对优势。 

面膜是少数以国产品牌为主导的化妆品种类，具有产品形式多样、消费频次高、低忠诚度的快消品属性。20 多年前，面膜是高端护肤品的一条附属产品线；10 多年前，“美即”开启国产面膜新纪元；5 年前，微商的激进入场在搅乱行业秩序的同时，也初步完成了面膜消费教育；同一时间，日韩品牌开始抢占中国市场。从特殊护肤品到功能快消品，伴随着化妆品专营店和电商的兴起，蜂拥而至的进入者使面膜市场渐成长尾，并且进入战国时代。 

我们采取爬虫技术爬取了 12 个城市 24个区的二手房数据（覆盖一线，准一线，二线，三线城市各三个），基于近40000 条数据得到了一些有趣的数据结论，涉及住房本身消费和和房型等相关的后住房的消费（如家纺&家居等）。

受冷冬及春节延后持续催化，18Q1 品牌零售复苏延续，高端女装、中高端商务休闲男装、家纺、休闲服饰龙头收入增幅均有所提升。高端女装龙头收入增速可达 15-20%左右；中高端商务休闲男装收入增速保持双位数水平；家纺收入增速介于 20%-40%之间；休闲服饰龙头收入增速介于 15%-25%之间；电商板块保持高景气度。纺织制造中出口占比较高的公司受汇率波动影响，以人民币计价的收入增幅不及订单量增幅，且受部分原材料及能源提价及汇率波动影响，利润表现不及收入。

上周，地方层面继续“因城施策”，一方面，上海、青岛出台人才落户宽松政策，山东要求全面放开高校及留学归国人员的落户限制，另一方面，海南“四限”调控升级，非海南户籍购房须缴纳5年社保且首付70%，同时对于新购住房限售5年。 

房产税是每年两会的热点，市场上很多人担心推行“房产税”会对房价产生负面作用，但情况果真如此吗？从历史经验来看，无论是美国、日本、香港还是 2011 年进行房产税试点的上海、重庆，房产税对房价抑制效果均不显著。尽管有上述历史宏观经验作为依据，但我们仍希望从更微观层面深入地研究房产税对房价的影响。为此，我们引入 MAS 即多智能体系统(multi-agent system,一种全新的分布式计算方法，运用于现代行为金融学研究中)，来对征收房产税以后的市场房价变化进行模拟演绎。