18 年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升，但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力，产量增速将明显下滑，18 年供需缺口明显进一步放大，同时全球陷入煤炭紧缺状态，价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企，同时悲观预期证伪后估值明显修复，在业绩超预期和估值提升下，煤炭板块迎来历史性重大投资机会（详见 12 月 14 日信达证券发布的18 年煤炭策略报告）。 

本周内蒙古鄂尔多斯区域动力煤延续下行态势运行。下调幅度在 30-50 元/吨不等水平。山西方面大同地区部分煤矿由于库存压力较大，长治地区动力煤价格运行暂稳，陕西榆阳区主流煤矿价格 420 元/吨左右，神木区主流煤矿末煤价格 400 元/吨左右。

此次组建自然资源部和生态环境部打破了原来各部门间数据阻隔以及重复监管问题，避免了地理信息应用重复建设，更重要的是解决了地理信息产业范围不断扩大与测绘为基础的监管部门传统管理理念的矛盾，为未来地理信息产业市场化和创造新的地理信息服务模式打下了良好的基础。我国地理信息产业将迎来春天，与其他行业深度融合，提升行业应用水平成为当务之急。

国内先后经历 PC 互联网及移动互联网浪潮，BATJ 成功实现由 PC 到移动互联网的过渡，牢牢占据 PC 及移动端入口，其他电商的商业模式围绕 BATJ 补充，形成阿里系与腾讯系的对垒，流量型互联网企业创业红利已经基本消失。

阿尔迪折扣店自创立之始始终秉持并坚守“低价高质”原则，打造了自身的品牌形象并实现长期稳定的营收增长。阿尔迪的打法对当今以小米为代表的企业具有很强的启示意义，值得我们深入学习和借鉴。 

根据美国期货业协会（FIA）对全球78家交易所中期货不期权成交量统计结果显示，2016年全球交易所合约成交量总计252亿手（较2015年+1.69%；2007年约为70亿手；近10年的高峰值収生在2011年，约250亿手），其中期货合约159亿手（较2015年+9.8%），期权合约约93亿手（较2015年-9.7%）。

 2018 年 1 月 2 日至 4 月 16 日，香港恒生指数、沪深 300 指数及深证成分指数分别下跌 0.65%、6.81%及 4.98%。 2018 年中国股市下行，债市收益率走低，保险公司资产收益率短期承压。

随着新《民促法》过审，民办高教正式进入资本化时期，民办高教扎堆港股上市，港股板块效应渐显。随着民办高校审批速度减缓，行业进入存量博弈时代，各集团加速跑马圈地，已经登陆资本市场的民生教育（1569.HK）、新高教集团（2001.HK）、中教控股（0839.HK）、中国新华教育（2779.HK）凭借深厚的教育行业从业经验以及雄厚的资本实力具有先发优势，华立大学、春来教育以及希望教育等紧随其后。

建筑三大下游需求整体平稳，2018 年 1-2 月，基建投资同比增长 16.1%，房地产投资同比增长 9.9%，制造业投资同比增长 4.3%。基建投资自 2013 年以来保持平稳，总体上维持较快增速，细分领域公路、轨道交通、生态环保等投资景气度较高，预计全年基建投资增速将保持在 13%-16%之间，投资额或将超 19 万亿元。房地产投资 2015 年触底反弹，受政策调控影响较大，预计今年增速将放缓。制造业投资增速自 2012 年以来持续下行，增速仍在低位徘徊，随着工业经济企稳，制造业投资有望回升。

黄金的本质是人类纸币体系信用的量度。这涉及到两个 问题，一是人类纸币体系，目前来看，即自布雷顿森林体系建立及其崩溃所 确立的以美元为主的货币体系；二是纸币信用量度，黄金本质上是美元信用 的对冲品，即美元信用体系加强，黄金配臵价值下降，美元信用体系弱化， 比如通胀或扩张性货币政策，再比如美元权威受到挑战，全球货币体系出现 混乱，黄金配臵价值就会系统性上升