供应链及渠道集中化背景下龙头长期致力自身提效， 效率领跑行业。在此基础上，一季报有望成为股价上涨有力催化：1） 新模式方面，以开润股份、南极电商、跨境通为代表的高增长新模式 企业一季度高增长预计得到持续

金融一周行业信息：1、【央行：公布金融领域十一大开放措施】金融领域十一项开 放措斲六项在6月30日前逐步落地、亏项将在年底前推出，政策落地旪间略赸预期。 外资戒更偏好在资管、投行等轻资本业务迚行収展不吅作，迚而促迚国内全市场癿服 务能力不资产管理能力，国际化布局早癿公司叐冲击秳度小成长会更快

我们判断全国总体的销售数据可能还有一个多季度下行的趋势，并在今年的6、7月份 见底，从18年下半年到19年整体房地产销售的数据同比会出现筑底回暖的过程。在 这样的判断之下，隐含着房地产股票一般在历史上提前在销售底部一到两个季度出来， 这与政策底和利率底会提前基本面（销量）见底有关系。我们也在路演和报告中提示 投资者关注地产股票配置价值

商品房新开工面积同比上升 9.7%，较 1-2月扩大 6.7个百分点；施 工面积同比上升 1.5%，增速较 1-2月扩大 0.1个百分点；土地购臵面积 同比上升 0.5%。3 月单月投资增速 10.4%创三年内新高，再度超市场预 期，主要由于去年销售情况良好，土地购臵充足，房企补库存意愿较强， 以及一季度棚改力度不减，带动新开工显著走强；另一方面，土地购臵 费的上升对于投资额增长贡献提升，预计影响将延续

中国信息通信研究院发布数据显示 3 月国内手机市 场出货量 3018.5 万部，同比下降 27.9%，一季度国内手机市场出货量 8737 万 部，同比下降 26.1%。第一季度中国智能手机厂商仍然是以去库存为主，各大 厂商新机发布集中在 3 月下旬，出货量止跌要等到第二季度；同时智能手机市 场进入结构化行情，出货量向头部厂商集中，二三线以下品牌出货量不乐观。厂商的结构化行情也将传导到供应链上，新技术和新变革带来的增量是供应链成长 的机会。

快速布局生态链，抓住消费升级的“蚂蚁市场”：小米通过“参股+孵化” 模式构建“竹林式”生态链，一方面参股不控股，保持生态链公司的积极性 并传递小米的产品标准等，另一方面向生态链公司提供包括品牌、供应链、 渠道、投融资等多方面的航母级支持，帮助生态链公司迅速推出产品并在市 场上脱颖而出。在产品的选取上，小米生态链定位“蚂蚁市场”，专注做高 性价比的产品，解决中国“蚂蚁市场”产品的痛点，未来有望受益于消费升 级的大趋势

电影行业在 2016 年迎来了反省与调整，前期爆发性发 展带来的消极因素集中爆发，导致行业经历了约两年的调整期，期间票房、上 座率、平均票价等核心因素均不及预期。但是，从 2017 年第四季度开始，行 业供需两端都出现了根本性的改善，行业的良性循环和互相促进推动电影产业 快速回暖，我们认为行业经过了约两年的调整，在 2018 年拐点已现。

其中 OEM 市场和项目型市场占比基本持平，随着制造业自动化 程度的提升以及存量改造的推动，在未来三年年化 9%的增长情况下，到 2020 年国内工控自动化市场规模将会超过 2000 亿元，从而为企业发展提 供了广阔的市场空间。同时，对于企业发展来说，工控产品的技术升级持续 推进，通过研发和产品创新不断满足客户多样化的需求，推动市场空间的扩 张和维持产品的毛利率水平

3 月中汽协新能源车产销数据的高增长进一步验证了我们对于新能源 车行业上半年淡季不淡的判断。具体公司方面，目前仍继续建议关注上游 资源相关标的（有色组覆盖）；看好低估值的电池和 pack 环节（详细见深 度报告《动力电池：国之大器，锂电崛起》），重点推荐东方精工，其他环 节关注隔膜环节的星源材质、电池环节的国轩高科、电解液环节的天赐材 料。

电动化已成趋势，2030 年全球新能源汽车销量或超亿辆。温室效应日益严 峻，低碳化发展、能源转型成为全球趋势，发展新能源汽车是应对全球变 暖、能源转型的重要方式之一，多国也相继出台禁售燃油车的时间表。政 策叠加海外车企布局，新能源汽车将进入加速期，参考智能手机的发展规 律，我们预测新能源车 2030 年销量有望达到 1.03 亿辆，对应动力电池需 求量达到 4812.8GWh