IDC 等机构预测中国信息安全行业增速超20%，远超全球个位数增速水平。鉴于过往分析主要方式是看大方向及参考公司口径，市场仍对该领域缺乏感性认知。我们综合机构预测数据、主要企业中标情况，结合中标案例分析，使用实证方法，揭示信息安全领域竞合格局已发生显著变化的现状。同时通过全年的项目统计，验证政府客户信息安全投入翻番的趋势。

长亮科技4 月22 日公告关于与腾讯云计算签署《关于腾讯长亮金融云项目的合作协议》；此外公司股东王长春等人与腾讯信息签订《关于深圳市长亮科技股份有限公司之股权转让协议》，腾讯信息合计受让公司无限售流通股2137 万股，占公司总股本的7.14%。此举给金融科技行业带来重大变化。

机构改革于近期落地、‚数字中国‛建设峰会即将召开。我们认为在部委职能调整扫清障碍，政策支持打开空间的背景下，千亿级的电子政务市场正迎来自上而下的拐点性变革。本篇报告主要分为五大板块；在回顾我国电子政务近20 年发展脉络的基础上，以史为鉴、展望未来；探讨新时代下电子政务建什么、怎么建、以及产业具备持续高成长性的核心驱动因素。同时在创新技术导入、顶层架构升级、投资建设模式变化的电子政务新时代下，我们从产业生态、行业格局的变化中，梳理出产业机遇期所孕育出的投资机会；建议投资者重点关注。

受中兴事件影响，半导体产业链国产化进程有望加速。本周，阿里巴巴宣布全资收购中国大陆唯一的自主嵌入式CPU IP Core 公司中天微系统有限公司，正式进军集成电路芯片核心环节领域；与此同时，国内三大存储器制造商——投入NAND Flash 市场的长江存储、专注于行动式内存的合肥长鑫，以及致力于利基型内存晋华集成项目有序推进，预计将在2018年下半年逐步试产，2019 年实现量产。

2017 年初以来，上游政策趋严供给受限，下游周期向好需求复苏，且产业链价格传导顺畅，氟化工全产业链价格上涨。2017 年初至2018 年第一季度末，上游基础原料萤石价格涨幅为84%；中游必备用料氢氟酸价格涨幅为119%；下游制冷剂产品中， R22

价格涨幅为110%，R134a 价格涨幅为87%，R32 价格涨幅为129%，R125 价格涨幅为157%，R410a 价格涨幅为146%；此外，终端产品含氟聚合物中，聚四氟乙烯价格涨幅为73%。2018 年，驱动行业景气的主要因素仍将持续：国家政策趋严下萤石与氢氟酸开工受限，产量保持低位，下游产品的原材料供给受限；环保力度加大联合供给侧改革抑制下游企业开工率，同时蒙特利尔议定书对制冷剂要求的关键节点同时影响供给端与需求端，驱动价格上升。

中国制造增长势头强劲，看好中国装备崛起和全球格局重塑的投资机会从制造业增加值角度来看，在2008 年金融危机后其他国家停滞发展的阶段，中国是制造业地位提升最显著的经济体，2012 年首次跃居世界首位。但我们认为中国先进制造仍是短板，新能源汽车及集成电路产业或是迈向质变的关键。我们持续看好高铁、工程机械等全球优势产业的龙头公司，同时看好集成电路装备和机器人等中国快速成长行业的技术实力型公司。

近年来，随着国内劳动力成本不断上涨，工业机器人投资回收周期不断缩短，目前仅2 年左右。2016 年中国机器人密度为每万名工人68 台，在全球排名第23 位，仍有很大提升空间。

雄安规划强调生态优先、聚焦白洋淀治理等。《河北雄安新区规划纲要》发布，提出雄安新区要坚持生态优先、绿色发展，强调白洋淀治理修复（水环境治理）、生态环境、垃圾无害化处理等多个维度。其他政策方面，预计5 月初将启动2018 年黑臭水体整治环境保护专项行动，后续包括环保大会、长江流域、农村农业水处理等“碧水计划”有望全面启动。

上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数跌幅2.51%，上证指数和沪深300分别下跌1.26%和1.26%；6 个二级子行业涨幅全部为负；31 个三级子行业中，5个涨幅为正；其中，维纶、钾肥和无机盐涨幅居前。

得益于供给侧改革与环保严查的持续推进，化工行业景气自 2016 年四季度开始明显回暖，2017 年走出一波周期大行情。2017年，化工行业盈利增长迅速，净资产收益率转折性回升，毛利净利率不断突破高点。在此轮去产能周期盈利之下，可以注意到化工行业并没有迅速进行下一轮资本投入，而是更倾向于修复资产负债表，改善现金流状况，使企业经营更加稳健，提升安全边际。