过去几年为何红利风格能长期占优？1）低利率环境和弱景气现实：当进入存量经济，上市公司的经营方针或需从追求规模转向追求利润和现金流，体现的是高质量发展的纲领下企业经营和相对应二级市场投资范式的变化；2）新“国九条”等政策要求下，对于企业加强股东回报的强约束；3）中长期资金入市的趋势下，稳健价值类策略的配置刚需。这些因素发生变化了吗？ 如若没有，红利长期逻辑即在。

计算机行业：2024年中国呼叫中心行业研究报告，AI技术变革和需求多样化双向加持，呼叫中心向云方向继...-头豹研究院

春节效应叠加暖冬天气，CPI 增速小幅上行  春节错位效应，信贷需求边际扰动  展望未来：稳增长政策持续发力，经济复苏继续

2025 年 1 月，我国数字经济指数环比上升 0.8%，录得 387。本月数字经济指数的上升主要由于融合指数的上升， 产业指数、溢出指数、融合指数和基础指数分别对总指数贡献 -0.07%、0.52%、1.18%、-0.84%。

Acrylonitrile is a colorless, volatile organic compound with a pungent smell. The highly flammable liquid is manufactured by the reaction of ammonia, propylene, and air in the presence of a catalyst, which contains a complex of catalytic oxides comprising bismuth, potassium, chromium, cobalt, cesium, cerium, nickel, iron, and molybdenum. The yellow color of acrylonitrile indicates the presence of impurities, and it needs to be purified before being used in chemical manufacturing.

近期市场机器人概念火爆，早在 2015 年国内指数公司便已发布机器人相关指数，当前有挂钩指数的产品可供投资。我们梳理了国内的 20 只机器人相关指数，各指数在选样空间、成份股数量、加权方式、业绩表现上有所差异。已有产品挂钩的中证机器人指数和国证机器人产业指数在 1 年、3 年、5 年期业绩上也有差别。14 家基金公司提供了包括指数基金、ETF 和 ETF 联接基金在内的 32 类产品份额供投资者选择。

本轮库存周期于 2023 年中开启，但补库力度偏弱。规上工业企业的产成品存货同比增速在 2023 年 7 月达到历史低位后（1.6%）有所回升，开启新一轮库存周期。但对比 2002 年以来的六轮库存周期，目前来看本轮库存周期中，补库阶段的补库力度弱于以往，产成品同比增速最高时为 5.2%（2024 年 7 月），仍处于历史偏低水平。本轮库存周期还出现了多次库存阶段的切换。从 2023 年 7 月以来，新一轮库存周期启动后的一年半的时间里，库存阶段已经经历了五次变动。  

我们认为资金最紧的阶段可能即将过去。下周政府债缴款维持高位，可能对资金面形成扰动，但 MLF 投放、税期走款结束等因素将缓解资金压力；此外， 2 月末资金面大多边际转松，可能与跨月财政投放、两会前央行呵护有关。

2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期推动国内电动化渗透率实现50%-80%+的跃升，整车格局迎来新的重塑阶段。头部智能驾驶主机厂/方案供应商逐渐实现全开城的城市NOA落地体验，不断完善内部路、环岛、掉头等困难场景，加强Corner Case的处理能力，提升乘客与安全员的驾驶体验。

当前，人工智能技术范式变革和全球数智化的加速转型为算力基础设施业务提供了新的成长动能，也为我国信创产业提供了新的发展方向。从1993年中软推出第一代基于UNIX为底层的国产Linux操作系统“COSIX1.0”，到2013年浪潮天梭K1小型机系统上市，再到飞腾、鲲鹏等芯片技术逐渐成熟，麒麟操作系统、达梦数据库党政和金融领域被广泛引用，我国自主安全的信息技术不断突破创新,逐步与国际先进水平接轨。