车展延期不影响新品周期，新能源渗透率24.7%再创新高。原定于4 月21 日举办的2022 年北京车展被延期，但各品牌的新品发布和上 市并未受到严重影响。2022 年3 月，比亚迪驱逐舰05、蔚来ET7、 智己L7 上市，比亚迪汉DM-i 及DM-p 正式发布并开启预售，比亚迪 海豹、比亚迪护卫舰07、阿维塔11 进入产品公示阶段。当月我国 新能源乘用车销量46.1 万辆，同比提升117.5%，环比+43.5%；新 能源乘用车渗透率达24.7%，再创新高。

基金持仓：养殖链增持明显，种植持仓依然坚挺。22Q1 农业板块重仓持股总 量增加约77.1%，成长股牧原股份、海大集团的重仓排名优势地位稳固，市 场认可度进一步凸显；此外，基金重仓持股总量环比提升明显的标的还有： 华统股份（+8671%）、梅花生物（+7324%）、新希望（+1506%）、巨星农牧 （+589%）、农发种业（+409%）、唐人神（+214%）、天邦股份（+190%）、 傲农生物（+150%）、牧原股份（+125%）、温氏股份（+112%）、新五丰（+100%）。 景气度高的生猪、种子、黄鸡板块，以及优质动保标的得到重点布局。

动力煤需求淡季供需基本平衡，二季度煤炭业绩预计同比高增。需 求端来看，目前动力煤市场主要以保供和化工采购为主，电厂日耗仍 在低位，需求市场持续低迷，下游库存水平依旧较低，目前高价格之 下终端补库存意愿不是很足。保供之下，3 月份全国煤炭总产量达到 3.96 亿吨，日均产量突破1277 万吨/天，创历史新高，供给进入一 个短期的高位水平，3 月份煤炭进口1642 万吨，同比下滑39.9%。 受海外能源局势影响的持续，预计进口煤价倒挂仍将持续，煤炭进口 将维持下滑趋势，整体看煤炭消费目前在淡季供需将趋于紧平衡，二 季度末进入夏季后，随着需求反弹预计整体供需格局依旧紧张，尤其 随着疫情得到有效控制，“稳增长”带动需求，下游工业用电增加， 火电用煤需求复苏，煤炭消费有望保持高增速，综合来看，动力煤价 格预计本季度将逐步企稳，高价位运行预计煤企二季度业绩亮眼。

市场方面，上周通信（申万）指数下跌2.28%，同期沪深300 下跌4.19%， 创业板指下跌6.66%。上周三大运营商发布一季报，1Q22 运营商合计营收 及净利润实现稳健增长，其中产业互联网业务延续快速增长，移动业务、固 网业务稳中向好。根据工信部数据，1Q22 国内新建5G 基站13.4 万站，同 比增长179%，此外上周中国移动扩展型皮站设备集采启动，总规模约2 万 站。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信、威 胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数 据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信。

固定资产投资整体运行平稳，基建持续回升。在专项债有效支持下，基础设施投资同比增长8.5%，增速比1—2月份加快0.4个百分点。 从投资走势看，投资先行指标增势良好，有利于投资持续扩大。一季度，投资新开工项目3.5万个，比去年同期增加1.2万个；新开工 项目计划总投资同比增长54.9%；国家预算资金增长34.7%，自筹资金增长15.0%。下阶段我国计划要更好地发挥专项债效用，推动一批 条件成熟的重大项目开工建设，撬动更多社会资本投入。

海通建筑月度跟踪系列报告，主要通过下游及前瞻数据指标、行业政策变化以及 最新订单进展情况、上游指标等市场公开数据进行系统梳理分析，对行业趋势做 研判。

投资建议：2022Q1 基金重仓家电比例环比小幅下降，从子版块 来看， 除黑电外其他板块均有所下滑。后续来看，原材料价格上 涨压力有望边际缓解，地产政策边际放松也有望逐步传导带来家 电需求提升，行业景气度将逐步回升。当前家电板块估值已具有 较高的安全边际，配置性价比突出。建议关注盈利能力有望环比 改善的白电龙头美的集团（000333）、格力电器（000651）和海尔 智家（600690）。集成灶和清洁电器市场规模有望维持高增速，推 荐科沃斯(603486)、莱克电气（603355）和火星人（300894）。

华为军团成立，反映ICT 巨头向内求生决心及对技术演进方向判断。2021 年至今，华为相继成立煤炭、智慧海关港口、智慧 公路等十五大军团，我们认为军团业务模式本质上就是打破公司此前BG（事业群）的边界，把有相应能力的科学家与技术、 产品、工程、销售等专家汇聚在一个细分方向上，通过扁平化集体运营使基础研究成果更好落地，缩短产品更迭周期。作为 具有全球影响力的ICT（信息通信技术）巨头，华为选择在细分方向上发力，显示出其在缺芯和海外业务受挫的困境下向内求 生的坚定决心，正是没有退路就是胜利之路。我们认为华为有着国内乃至全球企业难以比拟的技术储备与全方位发展实力， 其业务领域涵盖社会方方面面，深度与广度兼具才能能好的去发掘、更为辩证的去看待产业机遇。华为对赛道的选择反映出 巨头对未来社会演进方向的判断，可为相关行业的公司发展提供指引。

近期人民币汇率贬值利好家电行业基本面：近期人民币汇率快速贬值。2022 年4 月18 日至22 日，美元兑人民币即期汇率从6.370 上升至6.488，一周时 间人民币贬值幅度为1.8%。我们认为，人民币贬值将从收入损益、汇兑损益、 长期国际竞争力等三方面利好家电板块，并量化测算其影响。

2022Q1 公募基金配臵化工行业占比环比显著回升，当前化工板块在公募基 金的配臵行业中仍处于重要地位。2022Q1 公募基金配臵化工行业比例环比 提高1.1%达到7.8%，配臵水平仍处于10 年以来的历史高点。从重仓市值 看：加仓前五大标的是容百科技、华鲁恒升、德方纳米、广汇能源、远兴能 源；减仓前五大标的是万华化学、荣盛石化、赛轮轮胎、新宙邦、兴发集 团。从基金持有数量看：公募基金持仓数量环比增加前五为华鲁恒升、容百 科技、德方纳米、恩捷股份、广汇能源。整体来看，今年1 季度市场关注度 较高的仍然以新能源化工材料为主，其中锂电正极材料的相关标的获得加仓 最多，氢能、导电炭黑和碳纤维方面的概念股也开始获得关注。