华为军团成立，反映ICT 巨头向内求生决心及对技术演进方向判断。2021 年至今，华为相继成立煤炭、智慧海关港口、智慧 公路等十五大军团，我们认为军团业务模式本质上就是打破公司此前BG（事业群）的边界，把有相应能力的科学家与技术、 产品、工程、销售等专家汇聚在一个细分方向上，通过扁平化集体运营使基础研究成果更好落地，缩短产品更迭周期。作为 具有全球影响力的ICT（信息通信技术）巨头，华为选择在细分方向上发力，显示出其在缺芯和海外业务受挫的困境下向内求 生的坚定决心，正是没有退路就是胜利之路。我们认为华为有着国内乃至全球企业难以比拟的技术储备与全方位发展实力， 其业务领域涵盖社会方方面面，深度与广度兼具才能能好的去发掘、更为辩证的去看待产业机遇。华为对赛道的选择反映出 巨头对未来社会演进方向的判断，可为相关行业的公司发展提供指引。

1. 华为军团：效能提升+赋能拓展 ............................................................................................................................................................ 5

1.1 军团组织：“没有退路就是胜利之路” .......................................................................................................................................... 5

1.2 紧扣数字化转型，不断进化的华为 .............................................................................................................................................. 8

2. 投资启示：发力方向偏蓝海市场，与细分龙头竞合交叠................................................................................................................. 14

2.1 分析框架：市场红海or 蓝海？华为能否成为激活行业的鲶鱼？产生何种竞合关系？....................................................... 14

2.2 竞合面面观 .................................................................................................................................................................................... 16

2.2.1 智慧煤炭：龙软科技 ......................................................................................................................................................... 16

2.2.2 智慧海关与港口：盛视科技 ............................................................................................................................................. 17

2.2.3 智慧公路：千方科技、易华录、捷顺科技 ..................................................................................................................... 18

2.2.4 数据中心能源：易华录、中科曙光 ................................................................................................................................. 20

2.2.5 智能光伏：宏微科技 ......................................................................................................................................................... 21

3. 投资建议 ................................................................................................................................................................................................. 22

4. 风险提示 ................................................................................................................................................................................................. 22

相关报告汇总 .............................................................................................................................................................................................. 23