整体观点:我们判断医药板块低点已过，主要基于以下: 1、政策方面，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，从多个环节支持创新药产业链发展，彰显创新药重要发展地位。 2、集采影响方面，2018年以来9轮药品带量采购已纳入423个品种，大多数品种均纳入集采，尚未参与集采的存量品种数量有限，各企业存量大品种已陆续 集采完毕，药品集采对医药行业边际影响逐步衰减。耗材国采和省际联盟集采也覆盖了较多器械品类，集采规则制定和续约也趋于温和。 3、出海方面，创新药海外授权数量和金额节节攀升;原料药制剂出口稳健增长;医疗器械中低值耗材、IVD快速出海，医疗设备海外拓展加快。 4、并购重组方面，2024年9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，鼓励上市公司加强产业整合。医药行业并购市场活跃，头 部企业通过并购重组方式，提升技术优势，对上下游供应链进行补充，快速切入新领域培养第二增长曲线，进一步增强公司的核心竞争力。建议关注账面 现金充裕，具备良好并购重组能力的相关公司

业绩表现:24Q3 行业明显降速，龙头报表端主动纾压. 结构维度:各价位带分化显著，高端延续稳健表现. 思考与展望:业绩凸显韧性，企业回归理性，期待需求、估值同步改善

10 月份商品房成交实现“双增长”，水泥、聚合 MDI 等 月均价环比回暖.房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本           报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资           机会。

10 月出口大幅改善，对非洲/拉美/金砖国家增速提升更快。1)海关总署披露 10 月进出口数据，按美元计，1-10 月我国出口增速 5.1%、环比+0.8pct，进口增速 1.7%、环比-0.5pct；10 月单月出口增速 12.7%、环比+10.3pct，进口增速-2.3%、环比-2.6pct；我们认为主要因极端天气因素消失后的积压订单释放、上年基数效应、欧美等外需韧性； 2)分区域：对非洲/拉美/金砖/欧盟/东盟出口增速提速较多，分别 +22/+19/+14/+11/+10pct 至 21/23/16/13/16%；对美国/日韩等均明显改善；3)分产品：未锻造的铝及铝材 31%、钢材 24%、机械设备 30% 较快；家电 23%、纺服 16%等多数传统消费品增速回升。

本周钢铁板块上涨 4.91%，表现劣于大盘；其中，特钢板块上涨 6.14%，长材板块上涨 2.73%，板材板块上涨 5.44%；铁矿石板块上涨 4.46%，钢铁耗材板块上涨 1.80%，贸易流通板块上涨1.83%。

从数据流的角度把握汽车智能化核心要素。当前的汽车智能化围绕数据流进行演进，数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互。

11月8日，全国人大常委会第12次会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议(以下简称《决议》)，并举行新闻发布会介绍相关情况。

2023 年以来伴随消费场景恢复，餐饮收入稳步修复，但总体复苏力度较弱，2024 年 7-9 月社零餐饮较 2019 年复合增速分别为 3.63%、2.25%、2.92%，环比 2024Q2 略有放缓。其中，限额以上（连锁大 B）餐饮受竞争加剧、降价潮影响,增速环比放缓更为明显，限额以下餐饮企业（小 B）修复速度没有明显放缓，韧性更强。  

智算中心网络作为底层通信连接底座，需要具备高性能、低时延的通信能力，一旦网络性能不佳，就会影响分布式训练的质量和速度。面向未来智算中心规模建设 和 AI 大模型发展及部署需求，中国移动联合多家合作伙伴推出了全调度以太网技术方案（GSE），共同打造无阻塞、高带宽、低时延的高性能网络，助力 AIGC 等高性能业务快速发展。GSE 不是重造以太网，而是将高性能计算需求融入以太网，可最大限度地重用以太网物理层，兼容以太网生态链，如光模块、PHY 层芯片等。

10月重点跟踪的 8 个行业中 3 个增速加快，4 个行业增速下滑，1 个持平。个位数增长的行业包括速冻食品、软饮料、餐饮和调味品；大众及以下白酒、乳制品、啤酒和次高端及以上白酒负增长。与上月相比，4 个行业正增长，4 个负增长。尽管 9 月底中央政府出台多项刺激经济政策，但对我们监测的必选消费品而言，需要比可选消费品更长时间和更多环节传导方能见效。三季度以来，我们看到更多行业和公司立足长期、稳健、可持续发展的目标，对增长速度、产品价格、渠道库存等问题进行了主动控制。