2017 年上半年建筑上市公司整体收入同比增长 9.76%（YoY+5.09pct）；盈利同比增长 16.23%（YoY+7.17pct）。 2017 年二季度单季收入同比增长 13.12%（QoQ+7.46pct），盈利同比增长18.03%（QoQ+4.52pct），呈现明显加速趋势。

本篇报告阐述了对建材各子板块（水泥、玻璃、玻璃纤维等）的市场判断与投资观点，准确预测行业的发展变化是困难的，但基本能把握对大趋势的判断。基于对房地产市场的谨慎，行业整体投资评级为“中性”。中材科技的锂电隔膜生产线建成投产。 

7 月份以来，原材料价格继续上涨、人民币大幅升值、地产销售增速放缓，这些对家电行业下半年形成压力，但中报情况再次证明了，龙头公司凭借良好的行业格局、优秀的管理能力，有望克服外部压力实现收入的良好增长和盈利能力的稳定。

上周钢铁等周期行业表现强势，资金分流效应下家电板块走势平淡，且主要价值蓝筹品种出现不同程度回调；不过上周披露完成的中报显示，成本及汇兑冲击下，行业收入及业绩仍实现高速增长且白电龙头均有超预期表现，基本面支撑确定，长期配置价值凸显；综合来看，上周家电指数下跌 1.66%，在申万一级行业中排名第 27 位，分别跑输沪深 300 及上证综指 2.58 及 2.73pct；个股层面，涨幅前三个股为三星新材（15.96%）、金莱特（8.54%）及奇精机械（7.39%），跌幅前三个股为新宝股份（-12.45%）、惠而浦（-5.37%）及万和电气（-3.90%）。 

家电板块 2017年上半年营业收入 5011.99 亿元，同比增长 34.87%，52 家公司中 48 家收入同比实现正增长，涨幅居前的主要是各子行业龙头公司；净利润 332.37 亿元，同比增长 22.16%。受原材料价格上涨影响，上半年家电行业毛利率和净利率分别同比下滑 0.9 和 0.73 个 pct，同时企业提前采购原材料、零部件导致存货增长 50.67%，经营活动净现金流下降 34.07%。

今年以来，我们始终看好那些估值底清晰、符合产业方向、内生增长稳健的中大白马，建议重点放在明年估值已在 25 倍左右 PE 的优质成长，以及 Big Name公司。7 月底以来我们连续四周强调了对计算机的结构性乐观，认为因为前期板块整体跌幅较大，并且机构配臵已处于低点，有赚钱效应的计算机个股会多起来。 8 月月度组合海康威视、大华股份、广联达、美亚柏科、四维图新，平均涨幅 13.0%，跑赢计算机指数 4.6 个百分点。

虽然《新一代人工智能规划》发布已经一个月有余，人工智能板块热度依然不减，关注本周举办的 2017 全球 AI 创新峰会。计算机中报业绩全部出炉，利润增速继续放缓，龙头表现普遍较优，安防板块表现最为亮眼，AI 尚处高营收、低利润的投入期。

本周基础化工板块（申万）上涨 2.14%，上证 A 指上涨 0.64%，板块跑赢大盘 1.5 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为: 山东海化（+23.98%）、道氏技术（+23.52%）、黑猫股份（+17.82%）、鲁西化工（+16.82%）、广信材料（+16.13%），跌幅排名前 5 的个股分别为：德美化工（-8.81%）、新奥股份（-6.00%）、华鼎股份（-5.51%）、江南化工（-4.93%）、三聚环保（-4.44%）。 

传统制造业呈现明显的结构性复苏，工程机械、重卡、叉车、煤机、煤化工设备等细分行业收入盈利都出现较大改善。虽然 PPI 和 PMI已见顶回落，但制造业景气度依然较高，继续回暖；地产投资持续回落，基建投资保持稳定，更新需求将支撑传统制造业持续回暖。

八月机械设备指数上涨 2.34%，沪深 300 指数上涨 1.37%，创业板指上涨 6.22%。机械设备在全部 28 个行业中涨幅排名第 16 位。 在全部机械股中，涨幅前三位分别是世嘉科技、精测电子、华昌达，一月涨幅分别 27.56%、26.93%、25.98%。