市场经历调整，部分白马股未来成长确定，基于 2018 年估值的安全边际逐步显现。包括成品家居的大亚圣象，顾家家居，美克家居、定制家居的索菲亚；包装领域的劲嘉股份等。继续推荐我们 2018 年年度策略报告《关注行业成长空间，把握竞争格局优化》。对于 2018 年的轻工行业，我们认为要关注各细分子行业竞争格局的边际变化，坚持龙头效应，看好竞争格局优化下的盈利改善。 

11 月银行板块上涨 2.56%。资管新政讨论稿出台，银行理财严监管政策落地。从新政内容上来看，政策没有超出市场预期，缓冲时间较长，受影响的银行营业收入占比较低；降低了未来银行风险，有利于提高整个板块估值预期；银行将成立资管子公司，不受 MPA 约束，有助于分离风险、扩大规模、提高收益，推动银行板块股价持续上升。

VA 价格持续上涨并创历史新高，重点推荐新和成和金达威。BASF 位于德国路德维希港的柠檬醛工厂在 2017 年 10 月 31 日发生火灾事故，BASF计划停产，复工时间暂不确定。

11月医药指数下跌4.22%，跑输上证综指近2pp。板块跟随大盘波动加大，一方面年底时点以“实现收益”为目标的资金有兑利需要，导致部分前期强势股震荡；另一方面市场弱势下市场预期不好的弱势股也在调整，已出现惯性导致部分个股出现超跌。行业发展趋势和规律不变，惯性下跌中为明年孕育机会。

2017 年医药版块继续龙头白马行情，整体持续分化，盈利能力强、增长确定性高的新龙头估值提升，但以化药和大型医药商业公司为代表的部分传统白马股则未提升。估值分化反映了新医改不断深入推进导致的产业结构变化。我们认为在2018 年这一趋势将会在各个细分行业进一步演绎。 

随着新版民促法 2017 年 9 月 1 日正式施行，国内教育资产证券化加速趋势确立，我们判断短期内教育企业海外上市的热潮仍将持续，长期来看我国教育资产的证券化将呈现出 “A+H”多市场并行的趋势。随着越来越多教育企业上市，资本市场定价将进一步分化，头部企业将获得更高溢价。 

随着欧盟各国陆续提出禁售燃油车时间表以及中国双积分政策长效机制落地，全球电动化浪潮已全面展开。面对日益趋严的油耗压力，各大车企纷纷全面布局电动化，中国作为全球汽车电动化的主战场，将引领汽车行业新一轮的变革。

2018 年，5G、物联网和通信行业混改确定性不断提升。随着 5G 技术的逐步成熟与 5G 标准冻结的时点逼近，5G 的发展上了一个新的台阶。随着中移动、中电信的补贴到位，物联网商用范围将进一步扩大，部分先行领域将进入快速发展期。另外，随着联通“混改”的推进，我们认为改革春风将吹向行业，地方国企将逐渐受益。

2017年前三季度，通信行业A股101家样本公司，共实现营收2851亿元，同比增长20.7% ，实现归母净利润为161亿元，同比增长12.5%。通信行业是技术周期型行业，目前处于4G向5G的过渡期，整体利润在经过15年高点后，16年有所下滑，今年或企稳。具体而言 ，光通信，主设备和专网通信成为了2017年主角，带动板块上行。

据飞象网报道，日前在美国里诹丼行的 3GPP 分组大会上，3GPP Rel.15 作为 5G 的第一个版本完成，意味着 5G 标准再提速。国家収改委印収《关二组织实斲 2018 年新一代俆息基础设斲建设工程的通知》，重点工程包括：“百兆乡村”示范及配套支撑工程；5G 觃模组网建设及应用示范工程以及国家广域量子俅密通俆骨干网络建设一期工程。