[石油加工、炼焦和核燃料加工业] [2017-12-02]
我们认为石化行业已经经历了 16 年的净利率反弹和 17 年的资产周转率反弹, 18 年的增长将来自于杠杆率提升和产能投放,各方向中我们最看好需求端承接能力较强的大炼化和天然气行业,另外我们也长期看好乙烷裂解行业。
[批发和零售业] [2017-12-02]
零售行业具有明显的经济后周期属性,上一轮消费增速转弱的主要原因是实体经济增速放缓。2012 年底,中央开始大力反腐,导致购物卡消费大幅萎缩,殃及实体零售,加剧消费向下趋势。
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2017-12-01]
十三五期间,中国天然气消费受益于经济发展、城市化推进、环保政策趋严等因素,我们预测天然气消费量增速高达 13%,略高于十二五。在政府强力推广天然气利用的背景下,上游资源尤为可贵。
[金融业] [2017-12-01]
英国退欧的恐慌反应过去后,真实影响将缓慢呈现,负面冲击或有限。全球面临增长前景下行趋势下,持续地低利率、甚至负利率状态将长期持续。资本竞争将是国际经济、金融竞争的重点,并决定各国的国际政策变化 ,各国刺激经济的政策将由前些年的一致“放水”转向差别化:冲突将增多,但不都是黑天鹅!发达经济体的经济、金融基本回归正常,但社会问题凸显,变革与冲突场景增多。凯恩斯主义重新归来!
[造纸和纸制品业] [2017-12-01]
造纸板块年初至今上涨2.98%,相对上证综指跌幅4.98%,呈现出前强后弱的走势,整体走势和周期板块驱动,驱动因素纸价随着市场预期与供给侧改革推进的交错博弈先涨后跌。
[家具制造业,造纸和纸制品业] [2017-12-01]
我们认为 2018 年仍应该业绩为王,精选个股。家居板块,主要配置细分市场龙头,重点推荐索喜临门、大亚圣象、索菲亚、顾家家居。造纸板块,重点推荐太阳纸业(具备成长性的文化纸龙头)、晨鸣纸业(低估值造纸龙头)、山鹰纸业(受益集中度提升的包装纸龙头)。包装板块,短期盈利能力有望迎来拐点,长期配置重点推荐龙头企业裕同科技。
[其他制造业,汽车制造业] [2017-12-01]
受购置税优惠政策影响,2017 年汽车产销增速回落(约 4%),展望 2018 年,增速或继续下滑(0-3%),考虑汽车行业政策特征,我们建议重点关注购置税、新能源双积分及补贴政策、皮卡政策、排放升级和智能驾驶政策,挖掘乘用车、客车、零部件板块的结构性投资机会,长期把握新能源和智能化两条投资主线。
[其他制造业,汽车制造业] [2017-12-01]
据中汽协统计,10 月份我国汽车销量约为 270.4 万辆,同比上升 2.0%,其中,广义乘用车销量为 235.2 万辆,同比上升 0.4%;狭义乘用车销量为 231.8万辆,同比上升 0.8%;商用车销售 35.1 万辆,同比上升 14.8%。
[汽车制造业] [2017-12-01]
在乘用车购置税政策退出下,预计 18 年行业低速增长,在存量博弈下,只有具备核心竞争力龙头整车及进入全球配套体系、细分领域零部件龙头才有望超越行业平均水平。
[汽车制造业] [2017-12-01]
目前我国乘用车千人保有量为 121.7 辆,内生需求依然旺盛。我们预测未来10 年行业会保持 5%左右的复合增长率,到 2025 年达到 3600 万辆/年的峰值。